【美光季績破紀錄】AI記憶體需求空前爆發　收入按年暴增逾三倍　長約鎖定1,000億美元盤後股價急升逾10%

全球主要記憶體晶片廠商美光科技（Micron Technology，美股：MU）於2026年6月26日收市後公布2026財年第三季業績，各項財務數據均刷新公司歷史紀錄。當季收入達414.56億美元，較上年同期的約93億美元按年暴增逾345%；非通用會計準則（Non-GAAP）每股攤薄盈利達25.11美元，毛利率更突破84.9%的峰值。業績公布後，美光股價在盤後交易中急升逾10%，並帶動人工智能半導體板塊整體市值單日增加逾4,000億美元。

AI需求爆發：記憶體市場迎來結構性轉變

驅動美光本季業績的核心引擎，是生成式人工智能基礎設施對高頻寬記憶體（HBM）及傳統DRAM的前所未有的需求。全球AI數據中心以空前規模採購記憶體及NAND快閃記憶體，令主要供應商的高端產品嚴重供不應求。據報道，美光管理層在業績電話會議上表示，公司2026年全年剩餘時段的HBM產能已全部售罄，現已無法再接受任何新訂單。

這一供求失衡已引發連鎖反應。公開資料顯示，2026年第一季合約DRAM價格按季大幅躍升約90%，第二季再追升約60%，導致全球消費電子及個人電腦廠商普遍承受嚴峻的原材料成本壓力。多家行業領頭企業已相繼將成本壓力轉嫁至終端消費者，記憶體供應緊缺的蝴蝶效應已從數據中心蔓延至日常消費品市場。

百億長約：客戶主動預付溢價鎖定供應

令市場最為振奮的，是美光披露的一批具歷史意義的長期採購協議。據報道，美光已與旗下16個主要策略客戶中的14個簽訂含有最低收入承諾條款的合約，累計最低收入承諾總額約達1,000億美元（以合約剩餘期限計算）。與此同時，相關客戶已承諾約220億美元的固定價格合約，以提前鎖定記憶體晶片供應。

此舉標誌著記憶體行業的商業模式正在發生根本性轉變。過去，記憶體一向以「週期性商品」定價，廠商利潤受行業供需週期劇烈衝擊，一旦需求放緩便陷入持續虧損困境。而今，大型科技客戶為規避AI基礎設施建設中的供應風險，主動以固定溢價提前綁定供應商，為美光提供了有史以來最強的盈利能見度。

三強格局：三星與SK海力士雙重壓力

儘管業績亮眼，美光仍需直面韓國兩大對手的激烈競爭。三星電子與SK海力士在高頻寬記憶體技術及生產規模上各有優勢，且均在積極擴大資本開支以爭奪AI記憶體市場份額。另有分析指出，隨著AI基礎設施投資週期逐漸趨向成熟，以及更多廠商逐步提升高端DRAM產能，記憶體供需緊張格局或於2027年前後有所緩解，屆時定價壓力或將重新浮現。

然而，有消息指出，即便面對上述競爭壓力，美光目前憑借多項已簽訂的長期固定價格協議，在未來數個財季的盈利能見度方面已大幅提升，令其較以往更具抗週期風險的能力。

市場反應與前景評估

業績公布後，美光股價在盤後交易急升逾10%，創下近期高位。AI半導體板塊的整體估值亦在同一交易日大幅拉升，反映市場對人工智能基礎建設需求持續強勁的信心。

從宏觀角度而言，美光的強勁季績進一步印證了AI記憶體超級週期的韌性——即便科技股整體面臨估值調整壓力，頭部AI算力及記憶體企業仍能憑借超預期的收入確定性維持強勢。隨著生成式AI應用在企業端加速滲透，記憶體需求的結構性增長前景料將持續支撐相關企業的估值。最終，美光能否維持這一增長軌跡，仍需視乎AI基礎設施投資的持續性，以及公司在高端製程上的技術突破進展。

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