回顧港股歷年股災 恒指會見16,883點嗎
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最近港股可謂冰火二重天，一方面個別板塊如半導體、印刷電路板（PCB）炒得如火如荼；但另一方面，內房、內需、本地地產及ATMXJ等一眾「舊科技股」等指數成分股，股價表現十分弱，不少股價自2月高位計一跌逾20%，拖累恒生指數較今年高位也回落約15%，技術上更跌破了25,000點的頸線，出現明顯的「頭肩頂」格局，量度跌幅約在22,000點。
另一方面，「北水」的態度也發生了重大轉變。最近兩個月一改過往積極升市少買（一百幾十億），跌市多買（百幾至二百幾億）的積極淨買入態度；淨買入的日子和金額大縮水之餘，更經常出現下午2點後沽壓急升。
風險比回報更重要
上一次出現類似的情況，要數到2023年11月，當時恒指從20,000點附近持續下跌，直到2024年1月跌破15,000點後才見底。
當技術面和資金面都轉差的時候，比起回報，投資者更應關心風險，譬如熊市是否已經降臨？甚麼潛在負面因素或事件可能發生？
若大跌的話，恒指會跌多少呢？
回顧過去歷史，歷史上六次重大熊市，跌幅均超過35%（見圖表）。
恒指年初高位在28,056點，如果按照以上跌幅計算，取一個保守的跌幅40%也要到16,883點，遠超過「頭肩頂」的量度跌幅21,944點。
當然，大跌市未必一定降臨。不過，筆者相信持盈保泰等待時機，會是今年下半年較佳的投資態度。
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撰文：鍾俊鏘圖片來源：資料圖片
