記憶體短缺 蘋果存隱憂

美光（Micron Technology，美股代號：
MU）上季度業績有如閃光彈，市場瘋搶記憶體之下，純利倍增；毛利率大升一倍，至接近八成半。
美光指，旗下動態隨機存取記憶體（DRAM）季度內平均銷售價格，大升超過兩倍六，更預示升勢未完。
將於9月1日退位蘋果行政總裁的庫克，6月中接受訪問時指，記憶體價格出現百年一遇的漲幅，從來未見過元部件漲價如此厲害，已預告產品將無可避免要加價。
事隔只是一星期，蘋果在6月下旬宣布，大部分手提電腦Mac及平板電腦iPad將要加價，美國市場加幅介乎一成半至兩成半不等，部分市場加幅可能更高。

油價上漲，帶來的通脹壓力已經不輕；非必需品加價，作為消費者便不急於換新機，替換市場需求自然承受壓力。
加價消息一出，市場看淡iPad及Mac機銷情，蘋果股價當日下挫6%，是自2025年4月以來最差的一日。

求救中國供應商

值得留意的是，今次蘋果宣布加價，未有觸及核心產品iPhone，但並不代表手機不受記憶體漲價影響，而是希望盡快找到出路。據報蘋果正積極向華府官員進行游說，要求獲准向中國記憶體龍頭長鑫存儲，購買記憶體晶片。
長鑫存儲早於6月初被美國國防部，再列入涉嫌與中國軍方有關聯的企業清單，名單內企業不得與國防部有生意往來，但美國私人企業則不受限制。

蘋果接觸白宮的目標，是希望美國商務部放行長鑫存儲，免其列入更嚴格的管制名單之中；否則，無法向其採購記憶體晶片。
今次蘋果的政治舉動，未被視為透過採購中國元件志在降低成本，而是面對記憶體荒的自保行動；現今全球記憶體供需嚴重失衡，供應商有絕對議價能力，無需要如10年前般減價搶單，向大買家獻殷勤。
即使長鑫存儲的技術及良率不及三星電子（Samsung Electronics）、SK海力士和美光，價格仍然可以企硬，與首三大生產商看齊。

iPhone 17領軍次季度創佳績

回顧蘋果歷來最好的第二季度業績，創出不少公司紀錄。
截至3月28日止第二季度收入1,111.84億美元，按年升16.6%。其中產品收入佔802.08億美元，增加16.7%；服務收入創出紀錄新高，達309.76億美元，增幅16.3%。

所有地區市場收入均錄得雙位數升幅。當中美洲市場增加11.9%，至450.93億美元；歐洲市場280.55億美元，上升14.7%。
大中華市場增長最強勁，有204.97億美元，增幅達28.1%。日本市場收入84.01億美元，增長15.1%；其餘亞太區市場91.38億美元，增加25.3%。
iPhone 17的拉動下，手機收入創出歷來第二季度的新高，有569.94億美元，升21.7%；Mac機貢獻收入83.99億美元，增加5.7%；iPad收入69.14億美元，上升8%；戴件、家居及配件等產品收入79.01億美元，增長5%。

毛利547.81億美元，增加22.1%；毛利率提升2.2個百分點，至49.3%。當中產品毛利率擴闊2.8個百分點，至38.7%；服務毛利率76.7%，提升1個百分點。

現金充裕有力抵禦成本壓力

第二季度經營溢利358.85億美元，上升21.3%。純利295.78億美元，增長19.4%；每股攤薄盈利創同季度紀錄，錄2.01美元，增幅21.8%。
集團業務表現強勁，帶動季度內經營現金流破頂，錄超過280億美元。財務穩健，持有現金等值及證券總值1,465.95億美元，較半年前增加141.75億美元；當中現金及現金等價物佔455.72億美元，增加96.38億美元。

回饋方面，現金股息27美仙，增加4%；回購加碼，增至1,000億美元。
暫時來說，即將公布的第三季度相信仍然對辦，記憶體供應緊張致成本增加的影響，今年第四季度及明年將逐步浮現。
關鍵要留意手機價格，iPhone 17在第二季度能夠跑出，主因配置升級而價格保持。若然新一代iPhone的AI功能乏驚喜兼要加價，不利衝擊不難想像。