通脹高息再掀市場波動 AI股長線受惠

港股承壓短線審慎 A股科技板塊氣氛較佳

股市方面，科技及人工智能（AI）相關板塊仍是長遠的主要受惠者。台灣及南韓等市場早前在倉位擠擁及槓桿水平偏高下出現健康調整；由於AI產業鏈的基本面仍然穩健，估值倍數有望逐步回歸合理水平，長遠反而有利兩地市場健康發展。

香港股市亦跟隨環球市場回調，利率預期上升對港股構成壓力，因當中不少行業均對利率走勢較為敏感；同時，南向資金流入放緩，令市場的整體動能有所減弱，金融股出現較明顯調整。在市場能見度有限的情況下，短線投資情緒料維持審慎。

中國A股在出口表現穩健及科技產業發展機遇等因素支持下，展現出相對較高的投資吸引力。今年7月份的大型記憶體企業首次公開招股（IPO）預料將有助提振A股科技板塊氣氛。不過，整體而言市場表現仍高度分化，傳統經濟板塊則持續落後。

亞債表現續受支持　黃金長線仍然看好

債券方面，亞洲投資級別及高收益債券繼續受技術性因素及穩健的投資需求所支持。在市場重新評估通脹及貨幣政策前景下，存續期（duration）仍然是影響亞洲投資級別債券表現的主要因素；亞洲高收益債券市場的信用息差持續低於歷史平均水平，主要受新債供應有限所支持。然而，部分來自美國槓桿融資市場的信貸風險仍值得密切關注。

黃金方面，在美元強勢及市場加息預期升溫下，金價料維持區間波動，油價走勢及美伊關係發展將成為短期金價的重要影響因素。長遠而言，我們對黃金前景仍維持正面看法。隨著能源市場逐步穩定，多國央行料將繼續增持黃金，以分散對美國國債的依賴。中國人民銀行已連續九個多月增持黃金儲備，我們預期相關趨勢將持續。

鍾慧欣　惠理基金首席投資總監－多元資產投資

鍾慧欣女士擁有20多年管理多元資產投資組合的經驗，負責集團多元資產投資組合的投資配置及構建，帶領開發集團的資產配置平台，同時專責管理集團的多元資產投資策略和執行。