現金流由正轉負 亞馬遜亮麗業績背後財務隱憂︳封面故事

在AI算力競賽加上低軌衛星的發展，亞馬遜也無可避免要「大燒銀紙」，令資本開支急升。
在2026年第一季，亞馬遜用於購買物業和設備的支出飆升至442億美元，按年大增77%，集團在2025年第四季業績中，也預計2026全年的資本開支，將高達2,000億美元。
對比其他「科技七雄」，如Alphabet在首季的資本開支為356.7億美元；微軟2026財年第三季度為308.8億美元等，亞馬遜單季資本開支升幅最高。

大舉發債融資提升槓桿風險

龐大的資本開支壓縮了自由現金流。在今年第一季，雖然亞馬遜單季營運現金流錄得260億美元，但扣除442億美元資本開支後，單季自由現金流由2025年第四季的正149億美元，轉為負182億美元，亦是「科技七雄」唯一錄得負自由現金流的公司。