【Nike斷纜滔搏】股價急插23% 內地線上經銷2027年全終止　佔年收入22%　寶勝國際同遭殃跌逾一成

中國運動零售龍頭滔搏（6110）公佈，已正式收到Nike通知，集團目前在中國內地的Nike產品線上平台銷售，將於2027年1月1日起全面終止。消息一出，滔搏股價今早急插，一度低見1.41元，跌幅擴大至逾26%，其後跌幅略為收窄，報約1.46至1.47元左右，仍跌超過23%，創上市以來新低。

突襲式終止 滔搏一夜蒸發市值

公告顯示，滔搏於7月21日收市後接獲Nike正式通知，內地線上平台銷售安排將於2027年1月起全面終止。集團承認，是次終止將對短期業務造成重大負面影響，並表示會就線下銷售安排，致力與Nike保持緊密合作，強調雙方合作基於互惠互利原則。公開資料顯示，Nike產品線上平台銷售，佔滔搏截至2026年2月28日止財政年度總收入約22%，比重不容小覷。

上月已有預兆 集團一度否認

事實上，早在6月中旬，市場已流傳Nike有意自2027年起終止內地所有線上一級經銷授權，消息令滔搏股價連日急挫，一度觸發停牌。當時集團澄清，並未接獲Nike終止內地線上經銷安排的任何正式通知，僅表示雙方一直就業務合作各個方面保持溝通，包括線上銷售安排的狀態，但未有正面否認終止的可能性。如今傳聞成真，市場反應更為劇烈。

寶勝國際同遭波及 收入佔比15%

除滔搏外，另一內地Nike經銷商寶勝國際（3813）同日亦公佈接獲Nike相同通知，內地線上平台銷售將於2027年1月起終止。據報道，寶勝股價受消息拖累下跌逾一成，報約0.31元。據報道，Nike線上銷售佔寶勝截至2025年12月31日止年度總收入約15%，比重低於滔搏，但集團同樣預期短期業務將受一定影響。市場消息指，Nike是次調整涉及整條內地經銷體系，並非個別經銷商事件。

Nike轉攻自營渠道 分銷商角色生變

綜合公開資料，Nike是次收回經銷商線上銷售權，被視為集團重整內地電商佈局的一部分，未來將集中資源發展天貓、京東、抖音官方旗艦店，以及Nike自家官網及應用程式等直營渠道，藉此提升消費者體驗，並維持產品全價銷售策略。換言之，滔搏、寶勝等傳統經銷商角色，將由「線上線下並行」收窄至「以線下門市為主」，經銷模式面臨結構性轉變。

滔搏與寶勝股價齊挫，反映市場對兩家經銷商失去Nike線上銷售權後的盈利前景憂慮升溫。兩家公司能否成功轉型、線下門市能否彌補線上流失的收入，仍需視乎未來數月的業務調整成效。

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