學好基本分析 必看兩本經典投資鉅著

先要知道這是一部逾700頁的鉅著，並且絕大部分內容為文字表述，以圖表方式解說相對比例較小，還有多近50個附錄，涵蓋頁數多近120頁，編排在書的末部，意味著讀此書不時要翻到末部，需要不少耐性。
此書名為《證券分析》，所以不是單純探討如何進行「股票分析」，於股票以外，也涵蓋債券、優先股及上市公司發行的期權研習。
全書共有七個部分，若只看股票討論內容，應看第四至第六部分；不過若從未接觸此書，又只讀上述三部分，應會感受到困難重重。
實則兩位作者有意藉著前三部分的鋪墊，先讓讀者了解如何正確進行資料搜集，以及上市公司的本質和結構，再探討怎樣評估股票價值。

欲速則不達

若堅持開首便由第四部分讀起，大有可能比起順序讀書，最終用的時間還要多，變成「因快得慢」。
此外，假設讀者真的能讀透此書，也不等於成功掌握如何進行基本分析，畢竟此書在1934年面世；其後作者葛拉漢親自參與編寫三個更新版本，分別在1940、1951和1962年出版；第五和第六版見於1988和2008年，為後人編寫，內容是否完全反映作者對上世紀80、90年代、千禧或之後的資本市場見解，不得而知。
面對環球資本市場不斷進化，基本分析需要與時並進，所以單靠讀透一部經典投資鉅著，而想在一門分析學問上得以完滿是否可行？大家自當心裏有數。

雖然閱讀《證券分析》只能幫助讀者打好學習基本分析的根基，但這根基卻能奠定讀者的基本分析之路能走多遠，所以此書絕對值得至少讀完一次。
若恐內容艱澀，可先讀《聰明的投資者》（The Intelligent Investor）著作，不過也超過400頁，需要用心研讀方能掌握書中要點。市場有指此書為《證券分析》的濃縮版，或視為對《證券分析》關於股票的觀點作延伸討論。
全書共20章，有11章的題目包含「投資者」一詞，所以筆者認為作者是想藉此書傳遞不同類型的投資者該如何參與股市。
此書將投資者分為兩類，分別是防禦型投資者和積極型投資者，並提出兩類人適合的不同投資組合策略、制定組合方法，以及股票選擇。

更重要的是，此書的最後一章帶出一個當時嶄新的投資觀點——安全邊際 （margin of safety）。誠然此觀點出現，成為價值投資基石。到底基本分析與價值投資有何關係，以及安全邊際為何視為價值投資的基石？下回逐一拆解。