【納斯達克辣手除牌】500萬美元紅線　30日觸即停牌零緩衝　亞洲殼股佔三分一

據報道，SEC於2026年7月22日批准納斯達克新的持續上市規則，涵蓋Nasdaq Global Select Market、Global Market及Capital Market三個板塊。新規以「上市證券市值」（Market Value of Listed Securities，簡稱MVLS）為指標，一旦連續30個營業日低於500萬美元，交易所會即時勒令停牌並啟動除牌程序。與其他持續上市規定不同，這次納斯達克沒有提供一般補救期，即使公司其後提出上訴，停牌亦不會自動暫緩，股份在等候聆訊期間一般只能轉往場外市場交易。

【零緩衝期】500萬美元紅線 觸線即停牌

新規最具殺傷力之處，在於「零補救期」設計。過往企業市值或流通量跌穿門檻，交易所一般會給予一段時間讓公司提出改善方案；但今次納斯達克明言，一旦連續30個營業日低於500萬美元門檻，即直接進入除牌程序，公司無法透過短暫拉高市值蒙混過關——聆訊小組會要求企業證明能重新符合全套初始上市要求，門檻普遍高於持續上市標準。據市場數據，目前已有近180間納斯達克上市公司市值低於500萬美元，當中約三分一即近60間屬亞洲企業。

【薦股陷阱】低流通量細價股 通訊軟件建群唱高散貨

亞洲企業佔比偏高，容易令人聯想到近年涉及低流通量股份、經通訊群組及社交平台薦股「唱高散貨」的個案。據報道，有分析發現，自2023年以來，部分規模最小的納斯達克新股中，約四分一在股價暴瀉前，曾出現透過通訊軟件群組密集造勢推介的情況，當中大部分涉及亞洲相關企業。其中一間香港公司曾在三星期內因加密貨幣相關公告股價急升近十倍，其後SEC以懷疑社交媒體操縱為由勒令停牌；另有香港連鎖火鍋店及印尼企業近月同樣遭遇交易暫停。低流通量股份只需有限買盤便可推高股價，散戶一旦在高位接貨，股價急插時往往難以及時離場。

【上市門檻】中港澳企業赴美 集資額同步收緊

持續上市要求收緊之際，納斯達克新股門檻同步提高。SEC今年5月批准另一項規則，總部、註冊地或主要業務位於中國內地、香港及澳門的企業，進行IPO時須以包銷形式向公眾投資者發售，總集資額須達至少2500萬美元，透過企業合併或轉板上市的公司亦要符合額外流通市值及交易紀錄要求。據納斯達克本身分析，過往151間曾申請在當地上市的中國相關企業中，多達143間若按新規審視將不合資格，反映今次收緊力度不小。對香港投資者而言，訊息相當直接：納斯達克招牌本身，不再等於流動性或企業質素的保證。

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