【三星電子季度純利飆13倍】半導體部門多賺250倍　勝預期驅動業績　AI晶片需求未見頂

據三星電子公布的第二季業績，公司單季純利按年急增約13倍，至約7.13萬億韓圜水平，遠超市場預期；營業利潤更錄得89.5萬億韓圜，按年勁升約1,814%，按季增長56%，連續第三季創歷史新高。營業收入亦達171.5萬億韓圜，按年增長約130%。今次業績的最大亮點，在於負責記憶體晶片業務的元件方案部門，單季營業利潤暴增逾250倍，達89.2萬億韓圜，遠超市場原先預估的79.3萬億韓圜。

【AI需求引爆】高頻寬記憶體供不應求

今次業績表現，主要由人工智能伺服器對高頻寬記憶體的需求帶動。據公開資料顯示，三星的次世代HBM4記憶體架構已向主要客戶交付樣品，預計第三季HBM4銷量將較上季增長兩倍，並於下半年佔公司整體HBM收入逾六成。有分析指出，記憶體供應短缺情況預計持續，即使廠商加緊擴產仍難完全滿足需求，反映AI基建投資對上游晶片供應鏈的拉動力遠超市場此前估算。

【手機業務失色】通訊部門罕見錄得虧損

與半導體業務的亮眼表現形成對比，三星負責手機及網絡業務的部門單季錄得約7,000億韓圜的營業虧損，是該部門近年少見的虧損紀錄。據報道，主要成因是記憶體等零部件成本急升，抵銷了新款手機系列銷情帶來的收入增長。三星整體業績呈現「半導體撐起全局、手機業務承壓」的鮮明對比，亦反映AI晶片需求急升下，上游記憶體漲價正逐步向下游終端產品傳導成本壓力。

【市場反應】股價先揚後回落 分析憂供應緊張持續

業績公布後，三星電子股價一度顯著造好，惟其後升幅收窄，市場反應呈現分化。有報道指，投資者在消化強勁業績同時，亦關注管理層對2027年記憶體供應緊張持續的警示，加上此前累積不少升幅，觸發部分獲利回吐；另有報道則指，股價其後隨區內科技股同步反彈。分析普遍認為，今次業績印證AI硬體需求並非概念炒作，記憶體漲價週期料將延續至明年，惟晶片股估值已高企，投資者或需留意短期波動風險。

三星電子今季業績再次印證，AI基建競賽仍是拉動全球科技供應鏈的最大動力，惟手機等終端業務同步承壓，亦反映成本上升壓力正在產業鏈內重新分配。對投資者而言，記憶體供應短缺能否持續轉化為盈利動能，仍需視乎下半年AI伺服器訂單能否維持增長步伐。

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