【中企676億回購潮】寧德時代擬斥400億領軍　滬深300跌逾7%　科創50瀉24%創新低

面對股市持續走弱，中國企業正在發動自2025年4月美國關稅威脅升級以來規模最大的一次股票回購行動。據交易所資料顯示，截至本月為止，內地上市公司已宣布總額達676億元人民幣（約合99.9億美元）的股票回購計劃，規模已逼近去年關稅衝擊下市場暴跌時的水平。當中，龍頭電池商寧德時代的回購動作最為矚目，涉及金額最高達400億元人民幣；工業富聯亦宣布最多20億元人民幣的回購方案，成為這波護盤行動的另一焦點。

【龍頭領軍】寧德時代400億回購 業績表現亮眼

寧德時代今次回購規模，創下A股市場單一公司回購金額的新高之一，時機亦與其亮麗業績同步公布。據報道，寧德時代於7月24日公布2026年上半年業績，期內營業收入達276.9億元人民幣，按年增長54.8%；淨利潤432.8億元人民幣，按年大增41.98%，股息亦按年增加四成。公司同時宣布擬動用200億至400億元人民幣，於未來12個月內以集中競價方式回購A股並予以註銷，回購價格上限設於每股573元人民幣。管理層強調，此舉反映對公司未來增長前景的信心，並認為現時股價被嚴重低估。除寧德時代外，工業富聯亦宣布最多20億元人民幣的回購方案，成為新一輪回購潮中金額第二大的參與者。

【股市寒流】滬深300跌穿7% 科創50創上市以來最差月

這波回購潮的背後，是內地股市自年中以來持續走弱的壓力。據報道，滬深300指數今年7月累計回落超過7%，預計將錄得自2022年10月以來最大單月跌幅；科創50指數表現更為慘淡，7月累計下挫約24%，創下該指數自2020年面世以來最嚴重的單月跌幅。市場人士分析，這輪拋售主要受人工智能相關企業估值過高的疑慮，以及科技企業資本開支持續高企的憂慮所拖累，投資者對相關板塊的盈利兌現能力愈趨審慎。與此同時，除了企業自發回購外，內地「國家隊」相關的國有資金亦被指有入市承接，顯示官方對穩定市場情緒的重視。

【分析視角】回購止血有限 下半年政策才是關鍵

企業回購能否真正扭轉市場頹勢，市場人士的看法相對審慎。據報道，中國投行香頌資本董事沈萌指出，大型龍頭企業實施回購，有助降低維護市場穩定的成本，對短期股價確有支撐作用；但他同時提醒，由於投資者對經濟長期前景仍存疑慮，市場信心能否持續恢復，將更多取決於決策者下半年的經濟管理及刺激計劃，而非企業回購本身。換言之，回購更似是一劑「止血針」，短期可紓緩賣壓，但要令股市走出寒流，最終仍要看實質經濟數據及企業盈利能否同步改善。

回購潮或許能為市場情緒帶來短暫喘息，但寧德時代及工業富聯等龍頭的動作，更多反映企業對自身估值的判斷，而非整體經濟基本面已見底。滬深300及科創50接連創下多年最差單月表現，說明市場對人工智能相關資本開支及盈利前景的疑慮，仍未完全消化。下半年官方能否推出更具針對性的經濟管理措施，將是決定這場回購潮能否轉化為真正復甦的關鍵。

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