【去中國化】馬斯克否認售Tesla 傳為SpaceX合併鋪路 供應鏈封殺中國籍員工零件 SPCX較發行價瀉近2成
馬斯克旗下商業版圖再度掀起市場揣測。據報道，電動車巨頭 Tesla 正考慮以出售、分拆或直接結束的方式，剝離其中國業務，為與太空探索公司 SpaceX 的潛在合併鋪路，消息指部分 Tesla 高層已獲指示，須為中國業務分拆做好準備。惟馬斯克在社交平台 X 上直斥報道為「荒謬的假新聞」，稱有關話題「從未在任何討論中出現過」，Tesla 中國方面亦否認相關消息。
【國安紅線】太空國防合約 令中國業務成計時炸彈
SpaceX 是美國重要的國防承包商，2025 年政府相關業務約佔其總收入 20.9%。若兩間公司合併，新實體將難以同時持有涉及國防機密的美國政府合約，以及與中國關係密切的商業版圖——尤其是 Tesla 的上海工廠。上海工廠是 Tesla 全球最大生產基地，產量佔全球交付量逾半，並肩負向歐洲、加拿大及亞太地區的出口任務；中國市場亦佔 Tesla 今年上半年整體銷量約 18%。分析認為，正是這種「國防機密」與「中國供應鏈」並存的結構性矛盾，令 Tesla 的中國業務在合併談判桌上首當其衝。
【供應鏈封殺】SpaceX同步收緊 中國籍員工零件雙禁
與 Tesla 傳聞同步浮出水面的，是 SpaceX 本身正在加緊推進的供應鏈「去中國化」行動。據報道，SpaceX 已要求全球供應商合作夥伴，不得在為 SpaceX 生產產品的工廠內安排或聘用中國籍人員，一經發現有關人員參與 SpaceX 相關項目，供應商須即時替換。同時，SpaceX 亦要求供應商淘汰被視為安全風險的中國製監控及網絡設備，並避免採購由中國企業或設於中國的廠房生產的關鍵零件。消息指，SpaceX 正構建一套代號「NCNT」（non-China, non-Taiwan）的供應鏈體系，目標是降低中美台關係緊張時可能觸發的斷鏈風險。
【股價保衛戰】SPCX上市未夠兩月已插水逾5成
分析指馬斯克急於推動兩間公司合併，某程度上或與股價表現有關。SpaceX 今年 6 月 12 日以每股 135 美元定價掛牌，上市首日一度急升逾 3 成，收市報 160.95 美元；股價其後於 6 月 16 日創下 225.64 美元歷史高位，惟其後掉頭急瀉，截至 8 月 1 日已回落至約 108 美元，較歷史高位累瀉逾 5 成，亦跌穿 135 美元的發行價，跌幅約 2 成。與此同時，Tesla 股價今年以來累跌近 2 成，是「美股七雄」（Magnificent Seven）中表現最差的一員。市場相信，若兩家公司合併能夠成事，或有助帶動股價重新反彈。
| 焦點 | 內容 | 洞察 |
| 合併傳聞 | 傳Tesla考慮出售/分拆/結束中國業務，為與SpaceX合併鋪路 | 馬斯克否認「荒謬假新聞」 |
| 國防背景 | SpaceX 2025年約20.9%收入來自美國政府相關合約 | 合併需切割對華商業聯繫 |
| 供應鏈行動 | SpaceX禁供應商用中國籍員工、淘汰中國製設備、建NCNT體系 | 與Tesla傳聞形成同步呼應 |
| 股價表現 | SPCX較歷史高位瀉逾5成、穿發行價；Tesla今年累跌近2成 | 合併或為救股價的關鍵誘因 |
馬斯克的商業版圖向來以「大膽整合」見稱，但這次牽涉的不僅是商業考量，更有中美地緣角力下的結構性矛盾。Tesla 的中國業務去留，最終仍需視乎監管審批、股東取態與市場信心三方博弈的結果。
免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。
—
