【人形機器人第一股打新】宇樹科技今日科創板申購　中籤率僅萬分之二　一手中籤賺逾20萬　港人難直接參與

中國「人形機器人第一股」宇樹科技（證券代碼688836）今日（8月10日）在上海證券交易所科創板啟動新股認購，發行價定於每股150.80元人民幣，對應上市後總市值約609.93億元人民幣，首發募資規模約61億元，扣除費用後淨募資約59.17億元。以今年以來A股新股平均高達276.04%的首日升幅推算，若中一手（500股），帳面盈利有望突破20萬元，惟機構預測中籤率僅介乎萬分之二至萬分之三，意味散戶「打新」要中一手，難度遠高於一般新股。

【認購門檻極高】中籤率僅萬分之二 遠低同期新股

宇樹科技今日（8月10日）認購，繳款截止日為8月12日，中籤者每手（500股）須繳款7.54萬元；參與網上認購須持有滬市市值滿6萬元，認購代碼為787836。機構預測中籤率介乎萬分之二至萬分之三，遠低於近月同樣受熱捧的長鑫科技（中籤率約0.47%），反映市場對稀缺人形機器人資產的追捧程度極高，散戶要中一手，難度遠高於一般新股。

【估值創紀錄】市盈率219倍 社保基金國家隊坐鎮

宇樹科技本次發行市盈率（扣除非經常性損益、攤薄）高達219.23倍，市銷率約35.89倍（按2025年業績推算），料創同類人形機器人公司估值新高。公司2023至2025年營業收入分別為1.59億、3.93億及16.99億元人民幣，呈現爆發式增長，2025年度已實現淨利潤2.78億元。本次戰略配售陣容包括DeepSeek、騰訊系資金、全國社會保障基金及中國石油旗下昆侖資本等重量級機構，反映資本市場對人形機器人賽道前景的高度認可。

【創辦人話事權】王興興持65.31%投票權 特別安排護航

宇樹科技創辦人王興興透過特別投票權安排（同股不同權），持有65.31%投票權，確保創辦團隊上市後仍掌握公司控制權。募資用途方面，公司資金主要投放於機器人大模型研發（約20.22億元）及機器人整機製造產能擴充，顯示公司擴產及技術研發意圖明確，亦解釋了資本市場為何願意給予如此高估值。

【港人參與有限】跨境投資者難直接沾手

由於本次為A股科創板新股發行，香港及海外投資者若未開立符合門檻的滬市證券帳戶，難以直接參與網上打新，只能透過合格境內機構投資渠道間接接觸。市場人士提醒，人形機器人賽道估值持續高企，投資者宜留意後續解禁及業績兌現壓力，而非單純追逐中籤機率。

宇樹科技的打新熱潮，再次印證市場對人形機器人賽道的追捧遠超一般新股，但219倍市盈率與萬分之二中籤率，同樣反映稀缺資產背後的估值風險與參與門檻。對散戶而言，與其執著於打新中籤的運氣遊戲，更應關注企業能否將資本市場熱情，轉化為持續的訂單與盈利增長。

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