主權AI當道 Palantir爆升有理

主權人工智能已經是全球科技龍頭，以至國家必爭之地；取得主權人工智能話語權，尤如取得未來重要資源，可得天下。
輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）話事人黃仁勳是主張各國積極布局主權人工智能的佼佼者，強調各國應該自行建設人工智能基礎設施，不單止為國家經濟發展注入新動能，更重要是保護國家文化，免被外來人工智能發展或大模型侵蝕。

主權AI投入可觀

簡單說，國家自行開發人工智能技術，並運用本地資料及語言模型訓練，打造出來的人工智能大模型自然會符合自己國家的價值觀。亦因為如此，主權人工智能觸發軟硬件發展，覆蓋晶片、電腦、雲端軟件及超級數據中心的全球競賽。

最新季績井噴式增長

面對美國及中國在人工智能發展爭分奪秒，法國總統馬克龍曾呼籲歐盟加大人工智能投入，做到不假外求。
香港主要競爭對手之一，新加坡亦與輝達合作，打造大模型Sea-Lion。日本政府大灑銀彈，向當地五大電訊企業投資725億日圓，構建超級電腦及資助人工智能開發。
根據Counterpoint的全球主權人工智能分析，中東走得最前，其中阿聯酋自主開發的Falcon H1在政府支持、大模型能力、本地語言支援及實際部署等多項指標中，全部排名前列，是全球排名第一的主權人工智能大型語言模型，顯示政府長期投資及發展戰略得到成果。

Palantir在主權人工智能具競爭優勢，全因其度身訂制模式，與其他軟件商大量客製化形式不同。對於要處理敏感資料，如政府機關，其獨特能力及合規要求，形成獨有優勢。
Palantir最新一季業績增長動力強勁。截至6月底止第二季總收入高過市場預期，達19.35億美元，按年上升93%，按季增長19%。

訂單長做長有

來自美國市場的收入15.73億美元，按年增長115%，按季亦上升23%；當中美國商業市場收入7.64億美元，按年上升149%，按季增長28%；來自美國政府的收入8.09億美元，按年增加90%，按季上升18%。

經營溢利9.12億美元，大升2.4倍，經營溢利率47%。純利10.62億美元，增長2.25倍，純利率55%；每股攤薄盈利41美仙，增幅2.15倍。經調整經營溢利11.94億美元，增長1.57倍；經營溢利率提升16個百分點，至62%。
季內價值達100萬美元的交易項目，已簽訂220宗；其中98宗的價值至少500萬美元，超過1,000萬美元的有73宗。已簽訂合約價值總額33.73億美元，按年增長49%；其中美國商業市場的合約價值總額創出紀錄，達21.32億美元，按年大升153%。
至於美國商業市場的剩餘交易價值62.38億美元，按年增加124%，按季升27%。

經營現金流入12.16億美元，增加6.77億美元；經調整自由現金流入增加6.52億美元，至12.2億美元。現金、現金等值及短期美國國庫債券總值92億美元。
另外，市場通常會用上40法則（Rule of 40），用來衡量雲端企業的盈利及增長潛力，方法是將收入按年增幅；加上同期經調整經營溢利率，至少達到40%或以上，才稱得上健康。
Palantir的40法則得分是155%，在現今雲端企業算是數一數二。

40法則得分爆錶

公司聯合創辦人Alex Karp形容，市場對人工智能自主營運的需求已經爆發，深信Palantir是目前唯一可以詞元轉化為實際經濟價值的企業。客戶對公司亦十分信任，讓我們對其營運、數據及決策有最大掌控權。

展望第三季收入介乎21.6億至21.64億美元；經調整經營溢利12.92億至12.96億美元。
全年展望預測上調，收入預計介乎81.5億至81.58億美元；來自美國商業市場的收入可望超過34.24億美元，即按年增長至少134%。預期全年經調整經營溢利介乎48.89億至48.97億美元；經調整自由現金流入介乎45億至47億美元。
以下圖表為部分大行對Palantir之投資評級及目標價，讀者不妨參考。