【日本第二季GDP遜預期】年率僅增1.1%　遠遜預期2%　資本開支意外萎縮　日圓兌美元造好

日本內閣府公布第二季（4月至6月）本地生產總值初步數據，按季實質增長0.3%，換算成年率為1.1%，遠遜市場原先預期的約2%；按季增幅亦低於市場預期的0.5%。今次已是連續第三個季度錄得正增長，但增速明顯放緩，反映日本經濟復甦動力正在減弱。

【意外一環】資本開支反常萎縮　拖累整體表現

據報道，今次數據最大意外落在企業資本開支——按季意外下跌1.2%，而非市場原先預期的增長，主因是高企的原材料成本以及西亞地區局勢緊張引發的供應鏈中斷，打擊企業投資意欲。與此同時，私人消費按季持平，遜於市場原先預期0.5%增長的預測，反映日本家庭在通脹壓力下，消費意欲仍然審慎。

【唯一亮點】外需逆勢造好　出口帶動增長

在整體數據偏弱之際，對外貿易表現成為報告中的少數亮點。外部需求（淨出口）按季增長0.5%，優於市場預期的0.3%，出口連續三個月均勝預期，惟分析指出，今次出口暢旺部分是受惠於日圓匯價偏弱，而非單純出貨量顯著上升。數據公布後，日圓兌美元報約159.1，匯價輕微造好；日經225指數則上升約0.43%，反映市場對數據反應相對平靜。

【政策觀望】日本央行取態　利率維持30年高位

日本央行今年7月的議息會議上，維持短期政策利率於1.0%不變，仍是1995年9月以來最高水平。央行本月稍早發表的經濟活動展望報告中，將2026財政年度（截至2027年3月）的GDP增長預測，由0.5%輕微上調至0.6%。今次遜預期的季度數據，將成為央行下次議息會議評估加息步伐時的重要參考。

經濟增長放緩、企業投資轉弱，卻仍要應付通脹與加息壓力，日本央行接下來的取態，將成為市場觀察焦點。

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