【非農爆冷】花旗押後減息至2027年 8月新增16.2萬職位　失業率穩守4.1%　9月加息機率彈上6成

美國8月非農就業報告數據勁過預期，觸發華爾街大行花旗集團（Citigroup）大幅押後對聯儲局減息時間表的預測，由原本估計最快2026年10月已有減息，一舉推遲至2027年6月，前後相差足足一年半以上。

【勞動市場】非農勁增16.2萬人 失業率企穩4.1%

據公開資料顯示，美國8月非農就業人數增加16.2萬人，遠超市場原先預期，是近幾個月最強勁增長之一。同時失業率維持在4.1%不變，勞動參與率亦有明顯回升。花旗經濟學家Andrew Hollenhorst及Veronica Clark在報告中指出，數據反映勞動市場整體穩定，政策制定者相信可以將注意力轉移至通脹走勢，毋須急於減息刺激經濟。

【押後一年半】花旗大手改口 減息預測搬到2027年

花旗原本預測聯儲局最快會在2026年10月及12月，以及2027年1月分階段減息，惟受最新非農數據影響，花旗現時改為預測聯儲局要等到2027年6月、9月及12月，才會分別減息0.25厘。換言之，市場原本預期的減息時間表，被整整押後至少半年至一年半不等，反映政策制定者對經濟前景的取態明顯轉趨審慎。

【議息生變】聯儲局9月會議添變數 市場甚至押注加息

受強勁就業數據刺激，聯邦基金利率期貨市場對9月15至16日議息會議的預期亦出現戲劇性轉變。市場現時反映約6成機率聯儲局會在今次會議上加息，較數據公布前約5成機率明顯上升。這個現象某程度上打亂了市場對減息週期的一貫想像，亦令投資者對後市走勢更添疑慮。

【下一關】通脹數據成關鍵指標

市場焦點現時轉移至下星期即將公布的生產者物價指數與消費者物價指數數據，兩組數字被視為決定聯儲局下一步政策方向的重要指標。若通脹數據持續高企，將進一步鞏固花旗的審慎預測；若數據回落，市場對減息時間表的預期亦可能再度反覆。花旗這次大幅改口，某程度上反映華爾街對美國經濟軟着陸的信心正在增強，惟通脹陰霾未散，仍需視乎接下來一連串經濟數據的走向。

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