平均成本法投資｜運作原理／優點缺點／香港月供股票銀行參考

乜嘢係「平均成本法」？

根據香港積金局（MPFA）官方解釋，平均成本法嘅原理好簡單：

• 當基金／股票單位價格上升時，同一筆金額會買入較少單位；
• 當價格下跌時，同一筆金額就可以買入較多單位；
• 經過一段時間後，買入嘅平均價格會被拉勻，長線有助抵禦市場嘅短期波動。

MPFA 官方網站舉例：假設一月份基金價格較貴（$10），月供 $1,000 只可以買到 100 個單位；基金價格其後回落，去到三月份跌至 $4，同樣月供 $1,000 就可以買到 250 個單位。經過 6 個月後，買入價會拉勻，平均每單位成本為 $5.8。呢個機制亦係強積金供款嘅運作基礎——因為強積金係強制性、定期定額嘅供款方式，本身就係平均成本法嘅實際應用。

平均成本法點運作？銀行月供股票實例

中國銀行（香港）喺其「月供股票計劃」官方網站，提供以下模擬例子，說明平均成本法點樣拉勻買入價：

四個月合共購入 226 股，投資淨額 $3,766.58，平均成本價為 $3,766.58 ÷ 226 = $16.67，較部分月份嘅購入價（如 4 月嘅 $17.50）為低。資料來源：中銀香港「月供股票計劃」官方頁面。

平均成本法有咩優點？

• 減低一次性入錯市嘅風險：MPFA 官方指出，平均成本法可以減低投資者喺唔合適嘅時機，將大量金錢一次過投資單一項目嘅風險。
• 入場門檻較低：唔需要一筆過大額資金，每月供款金額可以按能力調節。
• 減少情緒化決策：定期定額嘅紀律性投資方式，可以減少因為猜測市場高低位而產生嘅困擾。
• 享受長線增值潛力：安聯投資（Allianz Global Investors）官方網站以每月供款 $2,000、為期 10 年嘅模擬例子說明：採用平均成本法，期末購入單位總值為 $520,965；相比一開始整筆投入同等金額作一次性投資，平均成本法嘅總回報可高出約 48%（假設年回報率 8%）。

平均成本法有咩缺點同要留意嘅地方？

• 唔保證賺錢：平均成本法只確保喺零交易成本下，分注買入嘅總數量唔會少過一次性平均價買入嘅數量，但資產嘅最終價格仍然可升可跌，並唔代表一定有正回報。
• 交易成本可蠶食回報：因為每月供款金額較細，多次交易需要負擔多次手續費／管理費，長期累積落嚟成本可能唔輕，投資前應向相關銀行或機構查詢實際收費。
• 唔適合已有大額閒置資金嘅情況：如果手上已有一大筆可即時運用嘅資金，將資金分開長時間慢慢投入，理論上可能會錯過提早入市嘅升值機會；此策略較適合以月薪定期儲蓄投資嘅人士。
• 可能買入碎股：月供股票計劃買入嘅股份有機會係「碎股」，日後沽出時嘅市場價位可能略低於整手正股。

香港邊度可以做月供股票／月供基金？

本港主要銀行及基金公司普遍設有月供投資計劃，運作原理都係以平均成本法為基礎，投資者可留意以下幾類選擇：

• 銀行月供股票計劃：例如中銀香港「月供股票計劃」，容許客戶以定額每月供款買入指定股票；
• 強積金（MPF）：屬強制性、僱主與僱員共同供款嘅定期定額投資，本質上已經係全港最普及嘅平均成本法應用；
• 基金公司月供基金計劃：如安聯投資、宏利資產管理等機構，均有透過官方網站提供平均成本法嘅投資教育同計算範例，供投資者參考不同基金嘅供款組合。

不同機構嘅手續費、存倉費、可供月供嘅股票／基金名單均有分別，建議投資前直接向相關銀行或機構查詢最新收費及產品範圍。

常見問題 FAQ

平均成本法一定會賺錢嗎？

唔會。平均成本法只係一種攤平買入成本嘅投資紀律，並唔保證回報。資產最終價格仍然可升可跌，投資者仍然需要自行評估產品風險，並承受可能虧損嘅後果。

平均成本法同一筆過投資邊個回報較高？

視乎市況同投資期而定。宏利資產管理（Manulife）官方網站以 2013 至 2017 年投資 MSCI 明晟新興市場總回報指數為例：一筆過投資 $6,000 嘅回報為 +24.25%，而以每月 $100 分注投資同一產品（合共 $6,000）嘅回報為 +30.31%，反映喺該段市況下平均成本法回報較佳；但呢個結果與具體市況（例如價格整體趨勢向上）有關，並非在任何市況下都必然成立。

強積金點解會叫做平均成本法嘅例子？

因為強積金供款制度要求僱主同僱員每月定額供款，唔理會市況升跌，本質上就係定期定額嘅平均成本法投資，只不過供款屬強制性質。

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資料來源：香港積金局（MPFA）官方網站、中銀香港、安聯投資、宏利資產管理官方頁面。