【美債息破5厘關口】10年期債息時隔三年重見5厘　聯儲局週三議息　加息機率逾9成

美國10年期國債孳息率週一（9月14日）盤中一度觸及5.014厘，是自2023年10月以來首次重返5厘水平，亦是2007年金融海嘯前以來的最高水平，其後回落至約4.96厘至4.99厘水平。與此同時，2年期債息報約4.615厘至4.63厘，30年期債息報約5.321厘，10年期實質利率（扣除通脹）升至約2.622厘，為2008年以來最高。

【時隔三年】10年期債息重返5厘關口

今次債息急升，主要受多重因素疊加影響：國際油價受中東局勢升溫拖累，週一單日急升逾4%；同時美國國債供應龐大，聯邦政府財政赤字持續擴大，加上長期債券的期限溢價擴闊，共同推高長債息率。市場人士形容，債息一旦企穩於5厘之上，將是自2007年以來首見的高水平，對高估值股票及整體借貸成本構成壓力。

【議息在即】聯儲局週三見分曉 加息機率逾9成

聯儲局將於本週二至三（9月17日至18日）舉行議息會議，並於週三公布結果。據芝商所FedWatch工具顯示，市場預期聯儲局本次加息一碼（0.25厘）的機率高達9成，若成事將是2023年以來首次加息。觸發加息預期的主因是通脹持續高於目標——8月消費者物價指數升幅符合預期，但仍遠高於聯儲局2%的通脹目標，通脹與目標的差距已持續五年；同時上月非農職位增加16.2萬個，就業市場仍具韌性，令聯儲局有更大空間應對通脹而非急於減息。

【連鎖效應】按揭利率抽升 拖累股市信心

債息急升已直接反映在民生層面。美國30年期固定按揭平均利率現報約6.76厘，是逾一年以來最高水平，較年初的6.15厘明顯抽升，對樓市及消費意欲構成壓力。股票市場方面，標普500指數雖然年內仍錄得逾一成升幅，但債息波動疊加同日科技股拋售潮，令投資者對後市看法趨於審慎。有分析師指出，若10年期債息持續企穩於5厘之上，投資者對長債的憂慮將進一步升溫；惟亦有意見認為，若聯儲局確實加息，市場屆時或視之為「靴子落地」而喘定，甚至出現反彈。

【市場焦點】加息陰霾下部署

這場債息急升，本質上是「通脹頑固＋巨額舉債」雙重壓力的集中反映。對投資者而言，聯儲局週三的議息結果將是短期市場走向的關鍵——若加息落實但聯儲局釋出鴿派訊號，市場或可消化；但若加息同時伴隨鷹派立場，長債息率恐進一步攀升，衝擊高估值資產及借貸成本。無論結果如何，債息與通脹的角力，仍將是未來一段時間市場的核心焦點。

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