Neocloud加租啟示︳封面故事
Neocloud向晶片公司採購大量高階AI晶片，再組成可以向第三方客戶供應算力的龐大叢集。個別單一Neocloud營運商竟擁有25萬塊GPU，並向包括AI前沿實驗室在內的客戶提供算力。
GPU求過於供
隨著Neocloud大舉加租，由此折射出有關Token經濟的三個啟示。
啟示一：算力求過於供
Nebius（美股代號：NBIS）今年5月曾加租，10月再度上調GPU算力時租20%；另一家CoreWeave（美股代號：CRWV）由7月至今亦曾加租兩次，累計加幅達37.5%。
參考由提供實時GPU算力價格指數公司Ornn編制、追蹤輝達（Nvidia，美股代號：NVDA）GPU H200時租圖表顯示租金走勢向上，反映算力求過於供。
Nebius管理層更表示已收到2028年首季及次季的訂單，個別客戶更提出租賃幾萬塊GPU。
值得一提的是，之前Nebius管理層指出GPU租賃需求的能見度為18個月，如今管理層相信已經上升至24個月。
該公司管理層坦言現時市場求過於供，可以立即出租2027年的GPU全部算力，市場仍有力全部消化。然而，綜合考慮不同因素後，管理層傾向保留部分GPU算力，待日後善價而沽。
啟示二：舊款GPU仍有需求
Neocloud營運商不但上調新款GPU時租，連同舊款的GPU時租也一併上調，反映舊款GPU仍有需求。
有Neocloud營運商一併將H100 GPU時租上調。H100是一款早在四年前首度面世的GPU。如今連這些舊款GPU仍有需求，反映市場對AI算力何其渴求，成為Token消耗量暴升的有力證明。
啟示三：加租逼預定算力
Neocloud營運商面對融資壓力，乃透過增加按需計費的算力時租，刻意拉闊按需計費的時租租金和長期租約租金的差距，逼使第三方用家增加使用長期算力租約的預算。
Neocloud期望透過增加按需計費的算力時租，以助鎖定未來的現金流。
總括而言，Neocloud是上游的「AI工廠」，
Token是AI下游的「製成品」，沒有Neocloud的算力就無法處理和生成Token。因此Neocloud營運商加租反映第三方客戶對算力趨之若鶩，顯示AI應用進一步落地、Token經濟仍蓬勃發展。
