【諾貝爾經濟學獎】兩美學者奪殊榮！重構微觀模型拯救 70 年代「央行救市失效」危機

即時財經

Oct 12 2026

2026 年諾貝爾經濟學獎於周一（12 日）壓軸揭曉，由兩名美國經濟學家霍爾（Robert E. Hall）及伍德福德（Michael Woodford）共同奪得，以表揚他們對「宏觀經濟穩定的微觀經濟基礎研究」之卓越貢獻。兩人將平分 1,100 萬瑞典克朗（約 909 萬港元）的殊榮獎金。

破除 70 年代滯脹困局拯救凱因斯主義

英國經濟學家凱因斯（John Maynard Keynes）提出的傳統凱因斯主義，主張政府透過減息及增加開支等逆周期政策來穩定商業周期。然而，1970 年代石油危機爆發，西方國家面臨長達十年的低增長、高失業率及高通脹（滯脹），傳統凱因斯模型非但未能化解危機，反而令通脹失控，導致市場一度對宏觀調控政策失去信心。

引入微觀基礎聚焦家庭與企業「前瞻性預期」

瑞典皇家科學院指出，霍爾與伍德福德成功展現了如何重構經濟模型以重振穩定政策。他們摒棄了過往僅依賴宏觀變數統計連結的舊思維，轉而以微觀經濟學為核心，深入研究個體家庭與企業的行為模式：
前瞻性決策（Forward-Looking）： 模型的關鍵假設在於，家庭與企業在決定儲蓄或產品定價時具備前瞻性。

预期管理（Expectation Management）： 當政府與央行明確傳達政策目標時，能有效引導公眾對未來的預期，從而將經濟推向預期軌道。

各國央行廣泛採用成為對抗衝擊的現代基石

經濟學獎委員會主席哈斯勒（John Hassler）讚揚，兩位得獎者的研究成果為全球經濟提供了穩定的理論基礎。目前，世界各地的中央銀行及財政部門均廣泛採用這些現代模型，幫助全球經濟體更好地應對能源危機、消費劇烈波動或金融海嘯等重大外部衝擊。

2026 諾貝爾經濟學獎焦點	傳統宏觀模型（70年代前）	霍爾與伍德福德新模型
理論核心	僅關注總需求、通脹與失業率等 aggregate 數據之統計連結。	建立在微觀經濟基礎之上，研究個體家庭與企業之行為。	理論現代化：將微觀個體行為與宏觀經濟運作完美融合，解決了舊模型無法解釋「滯脹」的致命缺陷。
政策傳導機制	純粹依靠政府開支與利率槓桿硬性干預。	強調央行溝通與引導公眾前瞻性預期（Expectations）。	強化央行公信力：現代央行（如美聯儲、歐洲央行）極度重視前瞻性指引（Forward Guidance），正是源於此研究。
實用價值	在 1970 年代石油危機中失效，引致通脹失控。	成為全球央行應對經濟衰退與外部衝擊的標準配置。	救市工具箱：為全球政府提供靈活且具理論支持的宏觀調控工具，減少經濟大起大落的風險。

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