受惠中央提振消費 蒙牛優化產品結構搶灘｜經一專欄
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【經一專欄・蒙牛】內地政府提振消費，大眾消費股有望受惠。蒙牛乳業（2319）在內地乳品業具知名度，以多品牌拓展不同產品，產品種類多元化。2018年度，集團總收入689.77億元（人民幣，下同），按年上升14.7%，EBITDA上升29.6%至53.74億元，純利升48.6%至30.43億元。由於產品結構顯著優化，以及原奶價格相對平穩，帶動毛利率上升2.2個百分點至37.4%。液態奶為主要收入來源，期內收入佔比為86.1%，其中UHT奶的收入按年上升15.6%至296.89億元，佔液態奶收入的50%。
撰文：黃智慧 ｜圖片：新傳媒資料庫
去年度，蒙牛純牛奶和高端純牛奶特侖蘇均取得雙位數增長。集團將繼續進一步提升低温酸奶產品結構和市場基礎。另外，集團將加大鮮奶、植物基蛋白飲品、奶酪等高潛力業務。至於產能方面，2018年12月底，集團於全國共設有生產基地38個，新西蘭設有一個生產基地，加上去年11月底印尼生產基地正式運營，產能增加至合共975萬噸，並有助進一步拓展東南亞市場。
去年度，集團的資本支出為37.72億元，其中32.04億元用於新建和改建生產設備及相關投入。期內，經營業務所產生的現金淨流入增加15.6%至63.34億元，主要由於產品結構持續優化，以及提升營運資金管理所致。2018年12月底，淨借貸為74.17億元，債務權益比率降至48.3%。
走勢上，自3月中形成上上升軌，處於各主要平均線之上，STC%K線續走高於%D線，MACD維持牛差距，惟處於保歷加通道頂線料有較大阻力，宜候低28元（港元，下同）吸納，上望32元，不跌穿26.8元續持有。
編按：筆者為金利豐證券研究部經理、證監會持牌人士，申報並無持有上述股份。筆者電郵：[email protected]
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