細價股狙擊 探討保利協鑫低價配股|經一專欄|港股分析

細價股狙擊 探討保利協鑫低價配股|經一專欄|港股分析

細價股.保利協鑫.經一專欄】保利協鑫能源(03800),截至去年12月底資產淨值折合約247.43億元,相對今次配股前已發行股數183.3億股,計出每股資產淨值(NAV)為1.3499元。

撰文:聶sir|圖片:unsplash、新傳媒資料室

細價股 — 保利協鑫能源

保利協鑫能源NAV相對上週一(6月24日)收報0.43元,計出市賬率0.32倍,因遠低於1倍,從基本面而論,反映現價偏低。若將上述資產淨值作調整,連同今次配股淨額約6.65億元,筆者認為企業價值約130.36億元。

連同主板股份「殼價」視為約5億元,相對配股後已發行股數為198.41億股,計出每股合理值為0.68元,較本週一收市價0.43元,產生約58%潛在升幅,亦得出股價偏低的結論。

經一專欄 細價股 保利協鑫能源 3800 配股 投資 港股 聶sir
保利協鑫能源從基本面而論,反映現價偏低。圖片:unsplash

股東會前夕宣布配股

保利協鑫於6月11日開市前宣布配股,規模為15.11億股,而6月12日召開股東週年大會,即開會前一天宣布配股,而過去12個月並無進行任何股本集資活動,因此筆者認為,今次配股主因與集資無關,相信管理層只想「善用」現有配額。

值得留意此股自2016年初完成供股集資後,距今超過三年才再進行股本集資。今年2月22日及25日股價皆高見0.79元,為今年以來高位,其後反覆向下,至5月29日宣布配股前,最低收報0.46元,約三個月累跌逾四成。

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保利協鑫於6月11日開市前宣布配股,規模為15.11億股。圖片:unsplash

6月10日收報0.5元,翌日開市前宣布配股,反映屬「低價配股」,跟上述今次配股主因與集資無關的推斷吻合。

每股配售價為0.45元,較6月10日收市價0.5元, 折讓10%,只有一般授權配股折讓上限少於20%之一半,可見今次屬低折讓配股,卻是低價配股,筆者認為仍是希望令承配人受惠。

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今次屬低折讓配股,卻是低價配股,筆者認為仍是希望令承配人受惠。圖片:新傳媒資料室

宣布配股後 股價連跌兩日

保利協鑫能源配股宣布後,股價連跌兩日,6月12日收報0.455元,與配股價只差一個價位,暗示股價需要被拉升,才存在承配人散貨誘因。集團本月18日中午宣布完成配股,當日上午股價收報0.42元,較配股價溢價7.14%。

值得留意自6月11日開市前宣布配股,直至上週一(17日)宣布完成配股的前夕,股價連跌五日,並且是高開低收的「陰燭」,理應無人願意承接配股貨,惟卻能順利完成,暗示承配人認為此股價值在配股價0.45元之上。

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集團本月18日中午宣布完成配股,當日上午股價收報0.42元,較配股價溢價7.14%。圖片:unsplash

貨源極度歸邊 具上升條件

上週五(21日),中央結算系統(CCASS) 顯示參與者有640名,持有約198.34億股,佔已發行股本99.96%,暗示主席及一致行動的人士持有約63.7億股已在CCASS,倘若扣除此部分股份後,CCASS街貨量約134.63億股。

其中首38名參與者均持有不少於4,800萬股,筆者認為屬「有心人」持貨的機會大,其佔參與者總數僅5.94%,卻持有約122.26億股街貨(已扣除主席及一致行動的人士的持股),計出街貨佔比90.81%。

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因街貨量高於九成,反映貨源極度歸邊,反映股價具備上揚條件。圖片:unsplash

因街貨量高於九成,反映貨源極度歸邊,連同上述各項分析,反映股價具備上揚條件。進取者可於現價或以下買入;謹慎者可於0.385元或以下買入;保守者可於0.345元或以下買入。初步目標價0.65元至0.7元;低買入價30%可離場。

必須留意於「有心人」未有行動前,股價或料於0.42元至0.47元之間橫行,所以投資者進場前要有守候的心理準備。鑑於近期港股波動,或打亂「有心人」的部署,遇上股價下挫時不維穩,應嚴守止蝕。

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於「有心人」未有行動前,股價或料於0.42元至0.47元之間橫行。圖片:新傳媒資料室

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