細價股狙擊 創世紀低價進場機會|經一專欄|新股分析

細價股狙擊 創世紀低價進場機會|經一專欄|新股分析

【新股.創世紀集團.經一專欄新股—創世紀集團控股(01849)於6月26日上市,招股價介乎0.65元至0.7元,最終以下限價0.65元上市,相對現時已發行股數8億股,上市時市值為5.2億元。

撰文:聶Sir|圖片:中新社unsplashPhotoAC、新傳媒資料室

新股 — 創世紀集團控股

因市值低於10億元,可以透過「殼價」分析每股合理值。每股合理值為0.8元,潛在升幅超過23%,反映上市價定位偏低;而於週一(7月22日)收報0.32元,相對上述的0.8元,潛在升幅達1.5倍,筆者認為現價進場風險不大。

常見的招股安排是,配股和公開發售部分之分布比例為9:1,按創世紀集團的招股規模為2億股,原定公開發售額為2,000萬股。

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創世紀集團控股於6月26日上市,上市時市值為5.2億元。圖片:中新社

管理層冀盡量派貨

創世紀集團認購率為9.03倍,從招股書顯示公開發售部分之認購率少於15倍,理應未能觸發回撥機制啟動,但公司卻在少於15倍的情況下,仍觸發回撥,令公開發售部分佔比由10%上調至20%,即4,000萬股,暗示管理層希望盡量派貨給散戶。

公開發售認購10萬股或以上的大額股份認購者有169人(10,563名認購者之1.6%),相對認購及獲發9,590萬股及大約2,329萬股,相對認購額和新的配額佔比為53.08%及58.21%,大額獲發股數與認購股數相稱,但獲發股數佔比低於六成,即貨源未有歸邊。筆者認為公開發售部分不是「有心人」收貨主力。

至於配售部分承配人有208名,扣除三名基石投資者及兩名關連方合共持有3,034萬股,配股之街貨量約1.3億股。

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公司在少於15倍的情況下仍觸發回撥,暗示管理層希望盡量派貨給散戶。圖片:新傳媒資料室

街貨佔比逾七成

相對首57名街貨承配人(已扣除關連方和基石投資者) 持有約1.29億股,街貨佔比為99.38%;連同上述公開發售169名大額認購者持貨,視為226名「有心人」合共持有約1.52億股,較招股規模街貨量約1.7億股,計出街貨佔比89.68%。

由於接近九成的貨源極度歸邊狀態,存在「有心人」托價散貨誘因。留意上市價為0.65元,上市首日開報0.5元,較上市價低逾23%,高位則為0.58元,已是上市以來最高價,反映在上市以來未嘗「浮上水面」。當日收報0.49元,已是上市以來最高收市價,繼而股價持續下行。

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由於接近九成的貨源極度歸邊狀態,存在「有心人」托價散貨誘因。圖片:PhotoAC

從6月28日至本週一,收市價0.38元至0.315元,波幅僅13個價位,少於20個價位反映股價處於橫行狀態,現報0.32元較上述低價只差一個價位,也可視為現價進場風險不大之另一線索。

根據7月19日的中央結算系統(CCASS) 顯示,參與者增至127名仍持有近2億股,扣除三名基石投資者及兩名關連方的持股,街貨量約1.7億股。其中首七名參與者均持有不少於444萬股,筆者認為屬「有心人」持貨機會大,其佔參與者總數僅5.51%,卻持有約1.18億股街貨(已扣除基石投資者及關連方持股),街貨佔比為69.27%。

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上市約半個月,「有心人」僅釋出約一成股份,反映「有心人」未有離場,仍然存在托價散貨的誘因。圖片:unsplash

觀乎上市約半個月,實則「有心人」僅減持不足1,300萬股,相對原有約1.3億股,釋出僅約一成股份,配合現時遠高於六成的貨源歸邊狀態,反映「有心人」未有離場,仍然存在托價散貨的誘因。

參考策略為進取者可於現價或以下買入;謹慎者可於0.285元或以下買入;保守者則可於0.255元或以下買入。初步目標價為0.55元至0.6元;止蝕位為買入價下跌30%。必須留意近期港股波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。

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近期港股波動,遇上股價下挫時,投資者應嚴守止蝕為佳。圖片:unsplash

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