《80後百萬富翁》– 畢菲特的選股準則 (三)

《80後百萬富翁》– 畢菲特的選股準則 (三)

「用吸引的價格買入優質企業,並長期持有」可說是畢菲特創造超高回報的法則。

要評選優質股,便要對企業作出分析了解,畢菲特分析企業主要包括四項準則:

1. 企業準則
2. 管理準則
3. 財務準則
4. 市場準則

上兩期已講過頭三個準則,今次講第四個。

4. 市場準則

市場準則可說是當評選出一間優質企業後,決定投資與否的最後一步。

首先,投資者要評估出企業的合理價值,畢菲特會用「現金流折現法」,把將來的現金流折現成今天價值(利用「股東收益」作為評估的出發點),從而評估出企業的合理價值。

畢菲特會採用30年期政府債券的利率作為折現率,而在利率下跌時,他會謹慎提高折現率。投資者估算時要以保守為原則,畢菲特之所以強調所選企業要簡單易懂、業務穩定,就是因為這類企業將來的現金流較易評估,計算價值時出錯的機會率較少。

最後,就是比較一下現時的股價與價值之間,有否存在吸引的折讓(畢菲特分析到這一步才會看股價),由於「現金流折現法」以預估將來為基礎,所計算出的只是一個估算的價值。

為了把誤差帶來的風險減至更低,購入價與估算價值之間必須存在一個吸引的折讓,即「安全邊際」,給予投資者一個緩衝區,減低風險。若條件符合的優質股出現價格大折讓的情況,當然是大舉購入的時機。

綜合而言,以下是畢菲特的選股準則:

1. 必須是消費壟斷企業
2. 產品簡單、易了解、前景看好
3. 有穩定的經營歷史
4. 管理人理性、忠誠,以股東利益為先

5. 財務穩健
6. 經營效率高、收益好
7. 資本支出少、自由現金流量充裕
8. 價格合理

以上就是有關畢菲特創造超高回報的方法,大部分要點都不難掌握。畢菲特向來都以簡單為原則,大家不要以為投資很困難、很複雜,只要我們在自己的能力範圍內適當運用,亦能為自己創造超高回報。

低風險就是應有的分析,對所投資的項目真正了解,而要達至高回報的效果,就不要著眼於短期的現金利潤,不著眼於買賣差價上,而是著眼於長期而持續的資產增值上,這樣才能令財富達至「乘」的效果,無限增值。

在這篇投資篇裏,談及了有關投資創富的技巧,當中技巧大家都可以做到,故此要利用投資創富並不困難,困難只在於人們無法緊記投資的最基本原則「低風險,高回報」,並堅持每一次投資都符合這原則。

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節錄自《80後百萬富翁》投資篇
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