細價股狙擊 海天地悅旅 漸見升途的半新股|新股分析|經一專欄

細價股狙擊 海天地悅旅 漸見升途的半新股|新股分析|經一專欄

細價股.海天地悅旅.經一專欄】海天地悅旅(01832)於5月16日上市至今約三個月,當時以招股價下限3.54元上市,相對現已發行股數3.6億股,上市時市值為12.74億元。

撰文:聶Sir|圖片:中新社、unsplash、新傳媒資料室|資料來源:港交所

細價股分析 — 海天地悅旅

因市值高於10億元,以「殼價」分析其每股合理值,理應不適用。但於本週二(8月20日)收市價1.93元,市值降至不足7億元,變為可用「殼價」分析現價定位。招股書的財務數據顯示,截至去年底資產淨值約5,352萬美元(約4.17億港元),配合會計入賬集資淨額約2.91億港元,以及股本入賬360萬港元,合共經調整資產淨值約7.12億港元。相對現時已發行股數3.6億股,可計出每股淨值為1.9768元,相對現報1.93元,市賬率為0.98倍,低於1倍就基本面而言,反映現價偏低。此外,對於殼價分析,參考上述經調整資產淨值約27.54億元,配合主板股份殼價普遍不少於5億元,合共約12.12億元,相對已發行股數,每股合理值為3.37元。

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細價股 — 海天地悅旅(01832)於5月16日上市,至今約三個月。圖片:unsplash

每股合理值對比週二收市價1.93元,潛在升幅74.6%,可確認現價定位偏低。倘若每股合理值為3.37元的推斷正確,可反證早前上市價3.54元,是定價略高。而上週二股價收報1.93元,較上市價低逾45%,存在現價進場誘因,並且參考基石投資者成本價,亦可引證現價進場具值博率的結論。海天地悅旅上市首日開報3.3元,略低於上市價,當日曾高見3.65元,亦為接近上市價。事實上,上市至7月4日,股價在上市價附近橫行;7月5日及6日才分別高見4.46元及4.4元,但較上市價僅高不足26%。其後股價下行,至8月13日最低收市價為1.71元, 較高位回落逾六成,現於2.3元水平,較1.71元只相距34%,差距僅約一成反映現價進場風險不大。

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海天地悅旅市賬率為0.98倍,低於1倍就基本面而言,反映現價偏低。圖片:PhotoAC

細價股貨源極度歸邊

參考基石投資者Sunrise Height Incorporated持有超過1,100萬股,佔招股規模9,000萬股12.31%,成本價同為上市價3.54元,較現價1.93元錄得賬面損失超過45%,涉資超過1.27億元。還有上市首半年禁售期限制,足見對股價走勢充滿信心,視為現價進場風險不大之另一線索。上週一(19日),中央結算系統(CCASS)顯示,參與者有133名,持有近7,200萬股,較上述其他公眾股東持有約7,892萬股為少,反映在CCASS的全屬街貨。首八名參與者均持有不少於240萬股,或屬「有心人」持貨,其僅佔參與者總數6.02%,卻持有約5,943億股街貨,計出街貨佔比82.55%。

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基石投資者Sunrise Height Incorporated持有超過1,100萬股,佔招股規模9,000萬股12.31%。圖片:PhotoAC

細價股波動 宜嚴守止蝕

由於「有心人」持貨高於八成,反映貨源高度歸邊狀態,顯然「有心人」未有離場,證明股價具備上揚條件。進取者可於現價或以下買入;謹慎者可於1.75元或以下買入;保守者可於1.55元或以下買入。初步目標價3元至3.2元;低買入價下跌30%可離場。必須留意,近期港股表現波動,存在打亂「有心人」部署的可能,遇上股價下挫時不進行維穩,所以投資者應嚴守止蝕。

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由於「有心人」持貨高於八成,反映貨源高度歸邊狀態。圖片:新傳媒資料室
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近期港股表現波動,存在打亂「有心人」部署的可能,投資者應嚴守止蝕。圖片:新傳媒資料室

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