武漢肺炎確診數字攀升 疫情下股市上升之謎 | 蔡嘉民

武漢肺炎確診數字攀升 疫情下股市上升之謎 | 蔡嘉民

武漢肺炎本週確診數字更大幅攀升,不過由於市場經已預期到疫症的影響,價格該已反映不良消息,因此造淡並不划算。的而且確,過去一星期恒生指數反彈491點,上週五(2月14日)中午收報27,895點。投資者可能會好奇,到底市場現時主要受甚麼消息或訊號主導?

撰文:蔡嘉民 |  圖片:unsplash

貼市炒家最近必定受到海量資訊轟炸,時而收到內地「武漢肺炎」確診數字大幅低估的消息,時而收到已經有特效藥醫治的消息,令投資者頭昏腦脹,盲目追漲殺跌。 要知道,市場一大參與者為國際機構投資者,而是次疫症發源地為內地,若外資大戶使用傳統的事件主導策略,即按消息好淡而炒賣,未必有優勢。

由於資訊泛濫,投資者尚且難以判斷消息的真確性,更何況外資大戶。因此相信大戶會回歸基本步,直接看外媒所報道的肺炎確診數字。 不少外媒每天也會公布疫症的確診數字,例如《彭博》。

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從2月2日到2月10日,確診數字依次為17,389、20,627、24,549、28,273、31,476、34,854、37,552、40,554、43,102宗。 確診數字每天都在上升,看似驚人,惟若因應確診人數不斷上升而看淡股市,相信在過去一週會錄得虧損。 三個方法解讀武漢肺炎 量化分析世界中,分析數據趨勢的方法有數種,最簡易的方法有三種:看數值、看變化、看變速。

例子一,如指數每天上升100點,看數值就會看到上升趨勢,看變化是恒定(每天都是100點),看變速就是零。

例子二,如指數第一天上升100點,第二天上升200點,第三天上升300點,看數值是愈升愈快,看變化會發現有固定趨勢,看變速則是恒定(每天增速100點)。 不同數據使用不同分析方法得出結果也會有所不同。 有些數據的數值較重要,有些數據可能觀察變化才有效,有些數據則需要深入至變速的層面才能發現端倪。 直接把確診數字與指數表現放在一起會發現不相關,即使數字不斷上升,指數卻先跌後升。

確診數字 增速正減慢

但細心觀察下,會發現雖然確診數字每天仍然上升。 撇除因為內地將新增臨床診斷病例納入確診病例,早前新增的確診數字增速正在減慢。 數字增速由2月4日達到頂峰,當日變化是3,922宗,數字及後一直下跌,2月8日只增加2,698宗,而本週一則更低,增加2,548宗。 若把確診數字每天的變化與內地股市走勢放在一起,投資者會發現新增確診數字見頂,就是股市見底之時。

不過,看確診數字的變化仍未能直接替投資者預測股市變化,這時候就要觀察確診數字的變速。 從數據開始公布的1月21日開始,至本週一,運用統計學中的迴歸分析(Regression Analysis),會發現兩者的相關性是負,即確診數字的上升一旦減速,指數當天就有較大機會上升。 相反,確診數字的上升一旦增速,指數當天就會下跌。數字增速為零時,指數平均下跌0.3%,可能是噪音,亦可以是源於市場對確診數字的保留。

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