美國經濟能回復正常是「幻想」美國科網公司已經「炒過龍」中國生態圈競爭更激烈

美國經濟能回復正常是「幻想」美國科網公司已經「炒過龍」中國生態圈競爭更激烈

美國科技巨頭FAANG,Facebook(美股代號:FB)、Apple(美股代號:AAPL)、Amazon(美股代號:AMZN)、Netflix(美股代號:NFLX)、Alphabet(美股代號:GOOG) ,加上Microsoft Corp (美股代號:MSFT)及Tesla(美股代號:TSLA)等股價持續跑贏大市,而這些美國的科技及工業巨頭近年一直壟斷全球,但在疫情後股價過度反彈似乎已經「有燶味」。
撰文:經一編輯部|圖片:Getty Iamges

現時美國有不少聲音認為當局要設法制衡這些公司的過度發展,中環資產投資總監譚新強表示「現時很多人都擔心要控制他們的權力,尤其是社交媒體(social media)般擁有巨大影響力的公司,例如反壟斷法(Antitrust Law),但這些公司直到現在還是unfettered(不受約束)。」

幻肢效應經濟不會重回正常

面對全球化,龍頭公司一直想「搣甩」單一國家的味道,但問題是公司仍然受到美國的軍事及制度保護,但經過新冠肺炎後,美國國勢是否能繼往開來仍是未知之數。
譚新強指「新常態」下許多人仍然崇拜著「舊日支配者」,未曾意識到「過去」已經過去,情況就像幻肢(Phantom limb)一樣,盲目炒不同公司能恢復以往的營運情況,「例如有些軍人被地雷炸斷了腳,但好像仍然感受到腳的存在;又例如明日之後和流浪地球電影,太陽燒完了,人類仍寄望太陽會回來,但其實並不會。」

他補充,現時股市熱炒的其中一個假設是經濟即將重啟,即將「back to normal」,但其實很大可能不會。
在美國實體經濟經歷重啟失敗之際,股市相對上仍在高位,最大的原因是有聯儲局為股市背書,美國「印鈔」支持前線經濟,即旅遊業、娛樂、運動等;再加上給予市場虛假的希望(false hope),令投資者相信經濟很快可以重開,以支撐股價。
他強調這是在會計上的造假(Fraud),「依家買定機票,會計上是有收入,但實際上沒有人乘搭,這和瑞幸咖啡造假在本質上沒有分別。」
而這種派錢方法不可能持續,投資家Howard Marks在最新的致股東筆記中表示,這次牛市是建立於聯儲局向市場注入的流動資金,以及財政部的刺激撥款的樂觀心理,假設這些救市將令基本面恢復,不會導致任何蝴蝶效應,但這批推動牛市的流動資金最近卻正在縮水。

早前美國財政部的額外每週600億美金的失業撥款,將在7月底完結,但經濟未能重啟令政府「美夢落空」,美國經濟大蕭條基本上已成定局。

美國經濟能回復正常是「幻想」美國科網公司已經「炒過龍」中國生態圈競爭更激烈
美國科網公司的市盈偏高。

中國國家保護孕育科網巨頭

相較疫情纏身的美製巨頭,內地的科網巨頭發展勢頭更強。「中國的生態圈比美國小,無論你說中國有智慧、直覺準確還是保護主義都好,但不讓美國龍頭公司進入中國市場,中國才能夠創造中國自己的生態圈。」
雖然只佔世界整體市場的兩成,但仍有領頭羊像字節跳動及Zoom(美股代號:ZM)般能夠跑出,即使受到各方的打壓,單靠國內市場其實已經商機處處。

「中國人口是美國四倍,STEM(理工科)畢業生人數是美國的八倍,更不用提美國的STEM畢業生有一半是亞洲人,當中一半是中國籍;一半是印度裔。」

美國經濟能回復正常是「幻想」美國科網公司已經「炒過龍」中國生態圈競爭更激烈
譚新強指美國經濟重回正常是幻想。

他點出Google等美國科技公司內部都有接近一半是亞裔員工,無論是綠卡(美國永久居民)、工作簽證還是「竹升仔」。大量中國理工人才,在中國經濟彎道超車美國中起到重要作用。
雖然美國龍頭公司橫行世界,但譚新強表示中國的生態圈在近幾年競爭比美國更為激烈,在激烈競爭下產生了一些新公司,某程度上這些公司的生意模式或創意比美國有過之而無不及。

「美國有Amazon,近年才有Shopify(美股代號:SHOP)的出現為其霸主地位帶來一些挑戰;反觀在內地以為淘寶一統天下,怎知跑出個美團點評(03690),京東(09618)都死唔去翻生,還有拼多多(美股代號:PDD);以為騰訊控股(00700)的微信一家獨贏?又有個抖音出來,美國邊度有?」

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他繼續補充,Snapchat(美股代號:SNAP)徒有挑戰者勢態難與Facebook及Instagram周旋,在中國競爭雖小,但挑戰者絕對有能力實現「下剋上」。

美國經濟能回復正常是「幻想」美國科網公司已經「炒過龍」中國生態圈競爭更激烈
Facebook已經是最後一間成長為巨型企業的科網公司。

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