無限量寬時代 買磚頭定黃金好？實物資產大對決

撰文：經一編輯部｜圖片：新傳媒資料室

既然黃金升，樓市又升，投資者想穩穩陣陣投資實物，日後應該選擇哪一樣？

要預測未來，應以過去作為借鏡，圖表九是中原城市領先指數及黃金價格的對比圖，時長為10年。

從圖表可見，香港樓市過去10年的升幅比黃金要多，兩者的系數在10年前約0.069，截至7月19日是0.096，十年來樓市比黃金的跑贏幅度約40%。

但是，2016年的樓市有調整，其回落速度比當時的金價還要快，兩者的系數一度跌至0.09至0.1，接近今天的系數，反映若於當時買樓，計及放棄黃金升幅的機會成本，至今的回報其實差不多。

摸頂買樓隨時跑輸黃金

樓市在2018年見頂後回落，即使2019年中試頂但仍不敵社會運動而下調，今年更受疫情打擊，雖稍有上升，失去昔日破頂動力（見圖表十）。

與此同時，黃金在2018年中旬開始升浪，當年7月報1,175美元，至今升幅逾66%，同期樓市只有10%不到的升幅。兩種實物資產的升跌也反應在系數當中，由0.14跌至0.096，假設2018年高位買樓，回報至今就會大幅跑輸黃金。

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