【新股孖展懶人包】孖展利息 孖展額度 中簽率須知一文解構

【新股孖展懶人包】孖展利息 孖展額度 中簽率須知一文解構

部分投資者在新股IPO時,都會借孖展(margin)以放大中簽機率,但孖展始終是借錢去賭,有些風險和留意事項不得不注意。

撰文:經一編輯部|圖片:unsplash

以散戶常用的券商為例子,一些觸目的大型新股都會留有孖展額度,供投資者認購新股,而券商就會透過收取手續費及孖展利息來賺錢。

一般來說,孖展額度顯示了券商的實力,若是規模較小的券商,需要在開始招股前預留孖展額度,以做熟客為主。而一些較大型的券商或銀行,則是以先到先得的方式供散戶認購孖展額度,但兩者現時均一律要先入錢才可以搶額度。

兩者相比下,銀行的孖展息率會較低,孖展額度會較券商多,但如果成功獲分派後交易時的費用亦會較高,同時亦不設暗盤時間交易,不能在市況不好時儘快拋售手頭股票。

市面上的孖展額度一般以10倍(如一般銀行、富途、耀才)為主、有一些更提供20倍(如友信、輝立)孖展,但亦有一些券商(如招銀國際、華泰金融)可以為熟客提供30倍孖展,一般而言,動用孖展抽新股需要考慮以下數點:

無錢抽新股? 你不是還有孖展額度嗎?
孖展比率換算。

孖展額度

借鑑以往大型熱門新股的招股,即使有上百億的孖展額度,遇上生物科技股又或是大型新股例如阿里、京東集團(09618)等的「超級凍資王」,一般散戶如在招股期後期才開始用孖展入飛抽新股,券商未必能提供足夠資金供投資者槓桿抽新股。

中簽率

中籤比率是指認購者獲發1手的機會,當股份獲超額認購時,認購股數愈多,分配比率愈低,而中籤率則會愈高。

一般來說,投資者會將觀察市場對該股的反應,然後才進行認購,以免認購過多令孖展利息高到蓋過新股收入;又或是認購數量不足以獲得分配一手,白白交利息。

招股日距離上市日

由於孖展利息是逐日計算,如果招股日距離上市日遠,舉例前文提過的農夫山泉日數長達14日,假設60手中一手,所需利息會是4,343(入場費)×60(60手)×0.9(9成孖)×3.98%(孖展利率)/365×14(距離上市日日數)+100(認購手續費)=460元(以孖展利率3.98%計算)。

投資者一邊要考慮孖展的市場反應,即孖展額度的用量,一邊又要計算孖展金額的利息費用,平衡風險與回報比例。但由於利用券商提供的槓桿,會將獲利及虧損都同一時間放大,投資涉及風險,尤其是槓桿交易,投資者應詳閱有關文件。

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