邊買潛力股 邊沽看淡的股票 配對交易穩定獲利|投資

邊買潛力股 邊沽看淡的股票 配對交易穩定獲利|投資

投資】較早前本欄討論過程式交易是甚麼、當中整個過程涉及甚麼步驟、可以選用哪些平台或軟件操作,以及一些常用的數據來源和擷取高質數據的數個途徑。經過初步了解、選定平台,而歷史數據也齊備後,下一步便是建構策略。

撰文:蔡嘉民|圖片:新傳媒資料室、unsplash

在訂立策略前,必先了解一下市場上有甚麼類型的策略,再選擇適合自己炒賣風格的策略,絕對有助提升交易表現。

首先可以參考一下不同基金的投資風格,例如有事件主導(Event driven)、股票長短倉(Stock long short)、管理期貨(Managed futures/CTA)、環球宏觀(Global Macro)、套戥(Arbitrage),以及量化策略(Quantitative)等等。

此外,還有一些基金會投資於固定收益(Fixed income)、信貸產品(Credit)等。

不過這些涉及較多場外(OTC)產品,散戶較難進入,因此不在此討論之列。

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圖片:unsplash

方向策略五花八門

縱觀以上各種基金類型,其實只是大概的分類方法,當中也有不少重疊之處,並非水火不容。

例如,股票長短倉也會加入考慮環球宏觀因素;又例如各類型基金也可以作出量化策略,因此市面上有著不同的劃分方法。

筆者則喜愛另一種劃分法,這種分類法把策略歸為三類:方向交易策略(Delta trading)、市場中性交易策略(Market neutral),以及波動率交易策略(Volatility trading)。

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圖片:新傳媒資料室

大多數散戶會集中於方向交易策略,看著不同訊號及指標去作交易。

例如基本分析中的市盈率(PE)、市賬率(PB)、股息率;技術分析中的指標如移動平均線、相對強弱指數(RSI)、保歷加通道等。

另外,圖表形態如趨勢線、收窄三角、旗形;亦有其他派系如數浪、黃金比率、江恩理論等等,數之不盡、百花齊放,與管理期貨類的基金相類似。

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圖片:新傳媒資料室

炒家又或者可以像事件主導型、環球宏觀型基金等,按消息或業績去炒賣股票。

其實,炒賣方向雖刺激,假若成功預測,獲利幅度大,但其實市場上還有其他較低風險的策略。

如市場中性類中,最典型的,就是配對交易。

意即買入一隻有潛力股票同時,沽出另一隻有機會跑輸大市的股票。

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配對交易穩定獲利

股票的選擇多數為同一板塊,以降低板塊或市場風險。無論大市出現暴升或暴跌的情況,理論上這個組合並不會錄得盈利或虧損,因此炒賣者不必再勞心於猜測市場方向。

只要分析正確,買入的股票跑贏沽出的股票,便能獲利,風險大大降低,獲利的穩定度普遍比方向交易為高,而這種策略則類近股票長短倉基金的風格。

而第三類策略波動交易策略,則是學術界公認最易獲利的策略,下期再續。

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