9厘息債券基金大拆局 月月派息成新寵兒 | 理財解碼 | 高收益基金

9厘息債券基金大拆局 月月派息成新寵兒 | 理財解碼 | 高收益基金

理財解碼 】「五窮月」注定偏淡,倒不如將部分資金轉戰債券基金,收取9厘息以避過一劫。FSM沈家麟認為,投資者可以選擇投資一些高收益債券,或內房直債也是一個不錯的投資方法。

撰文:SmartED編輯部|圖片:unsplash、新傳媒資料庫、photoAC、iStock

目前環球經濟增長減弱,美國公布的經濟數據好壞參半,聯儲局今年有可能維持息率不變。

據現時美國10年期國債孳息率有2.522厘水平;日本及德國的10年期政府債券孳息率顯示負數,種種因素都反映出經濟前景變得不明朗, 債券市場開始受到大家關注。

高收益債券基金回報吸引

沈家麟指,如果投資者想要獲得高回報,可留意新興市場高收益債券基金,以及一些三年期內的內房直債。

雖然有些投資者擔心加息或減息會影響到債券表現,但他解釋, 高收益債券基金主要以企業債為主,雖然本身企業信貸評級比較差,但如果一張債券所提供的年息可達到8厘以上,意味着聯儲局加息或減息0.25厘,對於一張給予8厘的債券來說,變化其實是微不足道,反而只需留意公司有沒有違約風險。

現時市場高息債券可分為美國高收益債券、亞洲高收益債券,或新興市場的高收益債券等,這些息率可達7厘以上。

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「債券專家」沈家麟指出可以買入短期的內房直債。圖片:新傳媒資料庫

在香港的零售基金中,它們的派息率相對較高,而且投資者亦較容易接觸,入場門檻可低至8,000港元,或1,000美元。

他亦講到,在基金投資平台上首十隻派息率較高的債券基金,多數都是以購買新興市場主權企業債券為主,例如其中一隻「鄧普頓環球總收益基金」,它每月派息,最新的派息率有9.675厘,息率算是相當吸引。

目前市場前景充斥大量不明朗因素底下,高收益債券基金可以分散風險,又能獲得不俗的回報。

短期內房直債仍可入手 不少香港投資者鍾情於購買內房高息直債,因為在基金的範疇上, 並沒有一個專買內地房地產的債券基金;二來債券息率相對較高。

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表二

沈家麟講到在2018年第四季, 很多亞洲高息債或內房債券遭到拋售,當時內房的債券息率上升了不少,如中國恒大(03333)發行的債券,信貸評級屬於「B」級別,三年期內的債券息率可以達8至9厘,沈家麟認為如果投資者當時購入,值博率較高。

但到今年第一季,債券反彈十分厲害,使現在的債券價格偏貴,有些投資者認為如果用現在的債券價格購入的話,收益率便沒有那麼吸引。 但沈家麟卻認為,現時收益率的確下跌,但仍有不少投資機會在內。

如恒大高風險高息債券,是內房中的佼佼者,在2020年3月到期的債券孳息率有6.73厘左右,而恒大的信貸評級為「B」,所以投資者可想像信貸評級為「B」的內房債券孳息率水平約在6至7厘。

另外,他亦提到融信中國(03301)、新城發展控股(01030)所發行債券等,其收益率也高於6厘, 同時到期年期都是在三年內,對於以上的內房債券,沈家麟亦有信心在投資年期內,不會出現太大問題,利息也不會太差。

不過他提醒,因為內房債券的投資風險和股票一樣,都是較高風險的工具,難避會再次遭到拋售,投資者需要做好多功課,而且直債不同基金,入場門檻較高,一般需要100萬元,或20萬美元資金作入場費。

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圖片:iStock

削肉還母不足恃

高息兼每月派息的基金產品極受香港人歡迎,然而,很多人認為選擇息率高的產品便有利於回報,但事實上有可能分分鐘賺息蝕價,得不償失。

不少「食息一族」都鍾情於每月派息基金,而市場上每月派息基金的年度化息率大多都是4厘至10厘左右,對投資者來說認真吸引。

沈家麟指,現時香港市面上的每月派息基金,多數都是集中於高息債券類的基金,而高息債券於性質上較貼近股票,如果市况轉差,這類型債券基金亦會出現跌幅。

因此他提醒,投資者投資基金時不能只用派息率高低來衡量基金的好壞和回報,當市況轉變,基金持有的債券不能產生足夠的收益率去支持派息,但為了兌現派息承諾,便把投資者原先付出的本金退回以作為利息。

在選取基金時,他建議投資者可參考基金簡報中,所列明的基金組合加權收益率,如果收益率明顯高於基金息率,此基金很大機會證明不用依賴本金來派息。

另外,投資者亦需檢視基金的總體回報表現,連同派息在內的每股基金價格變動,以及基金經理過去的表現能否跑贏大市。 最後就是該基金的風險級別,是否處於自己能夠承受的水平。

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