企業做好ESG 締造雙贏局面

近年可持續發展目標（SDGs）及ESG（環境、社會和管治）已成為全球趨勢，並對香港的影響逐步加深。恒生大學何善衡博士銀行及金融學教授暨ESG研究中心主任鄭子云教授在教資會院校發展計劃贊助下，進行研究項目「組建『環境、社會、管治』情報的研究基建平台：持份者角度」，並於今年4月發布報告《對投資者和消費者ESG實踐的調查：中國內地、香港特別行政區和美國的比較》。報告涵蓋「投資者」和「消費者/員工」兩項調查，旨在了解企業的角色，以及這些持份者如何評估企業的ESG投入度和表現。

內地投資者相對看重ESG

在「投資者」調查中，研究團隊聘請市場調查公司於2023年11月，分別對美國及內地的投資者以線上形式進行調查，各收到291和300份有效回覆研究從不同的ESG層面了解投資者的意願，包括碳排放、溫室氣體排放、固體廢物、員工健康和安全、產品安全以及數據安全。研究要求參與的投資者對高評級ESG投資組合和低評級ESG的投資組合出價，這些出價可視為參與者對投資組合估價的指標。調查結果顯示，投資者對ESG表現良好的股票的出價更高，這表明即使高評級ESG股票的收益低於低評級ESG股票，投資者仍願意投資高評級ESG股票。

研究團隊成員、深圳大學深圳南特金融科技學院副教授李景景博士指出：「雖然內地和美國投資者對ESG方面的關注不同，但他們都願意以犧牲股票收益的方式來追求更好的ESG表現。然而，與美國的樣本相比，內地投資者願意犧牲更多回報來追求卓越的ESG表現。」

香港員工綠色消費行為

鄭子云教授說：「氣候變化影響內地，例如空氣污染、水災等，所以內地投資者傾向覺得如果企業在ESG方面做得好一點，令生活環境改善，他們願意犧牲多點。內地推出國策，在各方面都要講環保，包括引入清潔能源等，避免造成污染，這些都深入民心。」至於在「消費者/員工」調查中，研究團隊聘請市場調查公司於2023年10月分別在美國和香港進行調查，收到315份美國受訪者的有效回覆，以及317份香港受訪者的有效回覆。

研究透過問卷形式進行，問卷共有兩組問題，第一組先了解員工是否同意、贊成及欣賞公司的企業社會責任（CSR）；第二組關於他們本人的綠色消費行為。結果發現，員工對公司CSR表現的理解，最終有效鼓勵他們在個人消費時，實踐綠色購物行為；而香港的消費者/員工，較美國更加傾向實踐綠色購物行為。

研究團隊成員、恒生大學市場學系助理教授李暐英博士表示：「根據報告中的資料分析，假如企業價值與企業員工的綠色價值觀更接近，企業的CSR表現，便會與其消費者/員工的綠色購物行為有更密切的關係。」鄭子云教授說：「如果公司一天到晚向員工灌輸CSR，但令員工覺得很討厭，這未必能夠提升其綠色購物行為；相反，如果企業傳達訊息得宜，相關表現亦出色，員工的消費行為受到影響的機會相對較高。」「投資者」和「消費者/員工」兩項調查，得出的結論是企業做好ESG，能夠吸引投資者；另一邊廂，員工看法與企業一致，變相鼓勵員工在社會多進行綠色消費行為，因此企業的角色很重要，不單止幫到自己，同時也可以幫到社會。

正面影響持份者

鄭子云教授說：「通過進一步分析，報告揭示兩項調查結果之間存有密切的關聯。兩項調查都體現出企業ESG表現的重要價值。ESG表現良好的企業在吸引投資者的同時，也塑造員工的綠色消費行為，並且締造企業和社會的雙贏局面。」企業做好ESG既能吸引投資者，又能透過員工促進ESG對社會的影響的雙重效益，在内地和香港比美國更為顯著。

鄭子云教授說：「簡言之，企業可以通過自身的ESG表現，為自己的投資者和員工創造雙贏局面，從而對社會產生真正的影響。」看重ESG的投資者分為兩類，其一可算是ESG專業投資者，專門投資於ESG做得好的上市公司，篩選條件相當嚴謹；另一類ESG投資者，當進行投資之前，除看企業的財務表現外，也需要符合自身公司的ESG合規原則。很多資產管理公司因應客戶要求，選擇ESG評級更佳的股票，因為家庭辦公室、大型社福機構及退休基金，他們要求所有投資的股票均符合ESG原則。

即使其他資產類別，例如私募股權，現時大部分都有一個ESG投資框架，確保投資不會對地球或社會帶來負面影響。

股市暢旺有助推動ESG

香港投資者關係協會會長陳綺華博士說：「企業不會無端端就做好ESG，所以ESG需要投資金錢、成本、資源，當公司本身的業務只是一般的話，何來還會有資源投資ESG呢？」近日股市出現曙光，大市轉趨活躍，上市公司就會覺得，如果這時投資ESG，投資者會見到這間公司做得好，更加願意投資其中。「上市公司的最終目的都是集資能力，而良好的ESG表現有機會提升估價，吸引更多投資者選擇，這是推動企業做好ESG的誘因。」