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何小鵬指AI無泡沫：中國估值較合理 預言未來3年「物理AI」迎大變局 自駕直達L4

經一編輯部
即時財經

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人工智能（AI）熱潮持續，市場憂慮泡沫風險。小鵬汽車（09868）董事長兼首席執行官何小鵬在微博發文派定心丸，直言「當前沒有 AI 泡沫」，並認為如果一定要說泡沫，中國市場的估值相對合理，反而是美國估值「實在有一點高」。

中美差異：中國重應用 美國重研究

何小鵬分析中美 AI 發展差異，指出中國更關注市場應用，而美國則更側重前沿研究。他認為，任何科技時代在局部或階段性都會有泡沫，這是市場從混沌走向有序的必然過程，目前 AI 發展仍處於「0 到 0.1」的起步階段。

物理AI未來3年爆發：自駕與機械人

對於未來發展，何小鵬提出獨特見解，認為未來 3 年的大突破可能不在數字世界，而是在「物理 AI」領域。

  1. 自動駕駛： 預計將直接達到「準 L4」或「完整 L4」級別。
  2. 人形機械人： 將實現從類自動駕駛的 L1 到 L4 初階的快速跨越。

他指出，雖然物理 AI 發展速度較數字 AI 慢，但其改變生活的力度將更大。在競爭格局上，人形機械人將是巨頭的戰場，而專用機械人領域則會有大量選手及成功機會。

真正的AGI仍需數年

技術層面上，何小鵬認為目前的 AI 主要是「模仿學習 + 強化學習」，雖然能比大部分人開車更安全，但這並非真正的創造力。真正的通用人工智能（AGI）需要具備多模態到世界模型、長時序洞見及規劃能力等，目前尚未完全實現，可能還需要數年時間。

核心資料表

項目 何小鵬觀點詳情
市場泡沫 當前無泡沫。若有，美國估值偏高，中國估值較合理。
發展階段 處於 0 到 0.1 的最開始階段。
中美差異 中國：關注市場應用；美國：關注前沿研究。
未來 3 年突破 重點在 物理 AI (Physical AI)。
自動駕駛預測 直達 準 L4 或 完整 L4。
機械人預測 人形機械人：從 L1 跨越至 L4 初階 (巨頭競爭)。



專用機械人：大量不同領域選手 (機會多)。

AGI 進程 目前僅屬模仿+強化學習；真正的 AGI (具備世界模型、長時序規劃) 仍需數年。

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