【金股捱沽】內地突撤黃金零售稅務優惠 周大福老鋪黃金急挫近8%
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內地一項突如其來的黃金稅務政策調整，引發本港金飾股周一（3日）遭遇猛烈拋售。財政部與國家稅務總局聯合發布公告，取消了黃金零售商的部分增值稅抵扣優惠。花旗銀行警告，此舉在最壞情況下或導致黃金採購成本上升約7%，拖累金飾股全線下挫。老鋪黃金（06181）及周大福（01929）分別急挫近8%；六福珠寶（00590）跌幅更達9%。
增值稅抵扣傳由13%降至6%
根據最新公告，零售商銷售黃金（珠寶或工業用途），其增值稅抵扣率將由原來的13%大幅降至6%。這意味著零售商的稅務成本將顯著增加。
花旗：或觸發行業加價
花旗銀行在報告中指出，稅收政策的突然調整引發了市場顯著的不確定性。該行估算，若零售價格保持不變，新政策預計將導致周大福、老鋪黃金及六福珠寶2026財年的純利分別大幅減少26%、15%及6%。花旗預計，行業或將被迫整體提價，以轉嫁成本壓力，屆時競爭格局可能對具備良好渠道管理的龍頭企業更為有利。摩根士丹利亦持類似觀點，認為調整將提高小型零售商的成本。受消息拖累，現貨金價亦一度失守每盎司4,000美元關口，金礦股普遍下挫。
核心資料表
| 項目 | 詳情 |
| 事件 | 內地財政部及稅務總局聯合發布公告，調整黃金相關稅收政策。 |
| 政策變動 | 將黃金（珠寶或工業用途）的增值稅抵扣率，由原來的13%大幅降至6%。 |
| 市場反應 (金飾股) | 全線急挫：
– 六福珠寶(00590): -9% – 老鋪黃金(06181): -7.82% – 周大福(01929): -7.62% |
| 市場反應 (商品/礦股) | – 現貨金價一度失守4,000美元。
– 紫金礦業(02899)等金礦股普遍下挫。 |
| 大行分析 (花旗) | – 最壞情況： 採購成本上升約7%。
– 盈利衝擊 (2026財年)： 周大福純利或-26%，老鋪黃金-15%。 – 後續： 行業或將整體提價以轉嫁成本。 |
| 大行分析 (大摩) | 提高小型零售商成本，中期或利好具備良好渠道管理能力的龍頭品牌。 |
