【撤出九龍城】AEON 提早終止租約！每月燒 480 萬找數 5300 萬求「斷尾」認因北向消費致百貨模式難撐

即時財經

May 5 2026

永旺（AEON）發布公告，正式為停業「休整」半年的九龍城店劃下句號。公司決定支付近 5,300 萬港元的結算金，提前一年多終止位於九龍城廣場的 11.4 萬方呎租約。這場交易雖然會帶來 920 萬元的即時虧損，但對於深陷「持續經營疑雲」的 AEON 而言，這是一場止付每月巨額開支的救命行動。

【止血第一】每月 480 萬的沉重負擔：百貨模式的崩潰

永旺指九龍城店每月產生約 480 萬元的租金及經營開支。截至去年底，永旺的流動負債淨額高達 15.6 億港元。在「北向消費」成為主流的 2026 年，傳統大型百貨店的坪效（每呎營業額）已無法覆蓋高昂的人力與基礎設施成本。提早撤出能即時截斷重大的經常性現金流出，是將資源由傳統模式轉向「高收益零售概念」的戰術轉向。

【地產變數】改劃住宅的緊箍咒：不再投資陳舊設施

九龍城廣場已獲批改作住宅用途，重建計劃令店舖長遠經營可行性受限。既然商場已步入重建倒計時，AEON 面對的是一個「死局」。與其繼續在陳舊設施上投入不再符合現代標準的裝修成本，不如提早交吉，避免與業主重建時間表產生法律與經營上的糾紛。這也反映了本港舊式商場轉型住宅潮下，零售租戶面臨的生存空間壓縮。

【生存危機】核數師的警告信：連年虧損下的結構性轉變

核數師畢馬威對 AEON 的持續經營能力提出「重大不確定性」。去年 AEON 收益減少 3.71%，虧損仍達 3.24 億元。最關鍵的信號是，經營活動及租賃負債的淨現金流出達 2.55 億元。這顯示公司核心業務已難以支撐目前的門店規模。棄守九龍城，僅是其優化店舖組合的一小步，未來 AEON 必須在更靈活的小型店（如 Daiso 等）尋求扭虧關鍵，否則傳統百貨巨頭的黃昏將加速到來。

永旺 (AEON) 提前終止九龍城店租約摘要表 (Summary Table)

核心維度	關鍵數據 / 現狀 (2026)	宏觀財金客觀洞察
提前終止日	2026 年 5 月 15 日或之前。	加速止血。較原租約 2027 年 7 月提前逾一年。
代價金額	$5,298.7 萬港元 (分三期)。	分手費代價。旨在終止每月 $480 萬的現金流出。
預期損益影響	確認虧損約 $920 萬。	一次性陣痛。換取更健康的現金流狀況。
財務壓力	流動負債淨額 $15.6 億。	核數師警示。存在「持續經營能力」的重大風險。
撤離原因	北向消費、九龍城廣場改劃住宅。	環境變遷。傳統零售標準已難適應結構性轉變。
未來策略	將人力財力轉向靈活、高收益模式。	轉型求生。棄守大型百貨，擁抱更具效益的零售店。

免責聲明：本專頁刊載的所有投資分析技巧，只可作參考用途。市場瞬息萬變，讀者在作出投資決定前理應審慎，並主動掌握市場最新狀況。若不幸招致任何損失，概與本刊及相關作者無關。而本集團旗下網站或社交平台的網誌內容及觀點，僅屬筆者個人意見，與新傳媒立場無關。本集團旗下網站對因上述人士張貼之資訊內容所帶來之損失或損害概不負責。