美國Allbirds唔賣鞋轉行搞AI 股價單日狂升7倍從 環保鞋王變身AI算力供應商 是絕地翻身還是市場炒作？

仙股保殼大作戰

Allbirds 在 2015 年成立，憑藉環保材料和直接銷售模式，曾在 2021 年上市時獲得高估值。然而，產品種類單一和營運成本高昂等問題，使公司營運陷入困難。到 2026 年轉型前，公司連續多年虧損，營收相比高峰時期大幅減少，並已關閉所有美國實體店舖。由於股價長期偏低，交易所已發出可能下市的警告。公司管理層在財務報告中表示，他們對能否持續經營存在重大疑問。
來到 2026 年，全球市場對 AI 算力的需求非常強勁，相關硬體供應緊張。Allbirds 的管理層認為這是一個市場機會，他們將原有的鞋子品牌和相關資產出售，獲得了一筆專項融資，並計劃用於購買 GPU 硬體，以提供算力租賃服務。這項操作，主要是利用上市公司身份和當前熱門的 AI 概念，嘗試為公司引入新的資金與估值想像。

股價大幅波動的市場因素

公司股價在消息公布後劇烈波動。其中一個重要原因是，在轉型前市場上有大量投資者看空該公司股票。當轉型消息引發購買時，股價快速上升，迫使看空者需要買入股票來平倉，這種情況在流通股數量不多的情況下，會進一步推高股價。這顯示當時的股價變化，可能更多由市場的技術性交易和情緒驅動，而非對新業務的長期評估。

外界對轉型的疑問

許多行業分析師對這次轉型表示懷疑。他們指出，從製鞋業轉向高度專業的 AI 算力租賃，兩者之間缺乏技術和營運經驗的關聯。建設和維護可靠的算力服務，需要專業的數據中心運營和技術團隊，這些都是 Allbirds 所不具備的。同時，公司獲得的初始資金規模，在需要巨額資本投入的 AI 硬體領域，可能難以形成競爭力。有觀點認為，這像是一家陷入困境的公司，在追逐市場熱點。

歷史市場參考：冰茶變區塊鏈翻版

這一事件讓一些市場觀察者聯想到過去的現象。例如在 2000 年左右的網際網路熱潮中，部分公司僅因業務與網路相關就獲得高估值。另一個更具體的例子是，2017 年一家原名「長島冰茶」（Long Island Iced Tea Corp.）的飲料公司，將名稱改為「長區塊鏈公司」（Long Blockchain Corp.）後，股價在短期內大幅上漲，單日更最高上至 180%。然而，該公司後續並未真正開展區塊鏈業務，最終股票下市。這些歷史案例，常被用來提醒市場在熱潮中可能出現的非理性行為。

反映產業與資本問題

Allbirds 的案例，也反映出更廣泛的問題。一方面，它顯示在強勢的科技話題下，資本可能會快速流向講述相關故事的公司，即使該公司缺乏相關經驗，這可能導致資源錯配。另一方面，Allbirds 最初以環保和社會責任作為品牌核心，但在生存壓力下，新業務方向完全轉向高耗能的算力產業。這似乎顯示，在財務壓力面前，企業原先的社會價值承諾可能被迫讓位。

新舊業務模式對比