日圓被嚴重低估！華爾街創「咖哩豬排飯指數」每百日圓兌港元應見 12.6 算 CoCo壹番屋定價揭日圓真實購買力

 告別巨無霸：為何選用「咖哩吉列豬排飯」？

自 1986 年起，《經濟學人》發明的「巨無霸指數」（Big Mac Index）一直是衡量全球貨幣購買力平價（PPP）的經典標準。然而，各國飲食與消費習慣差異甚大。
Geoff Yu 認為，與其比較美式漢堡，不如以由豬排、米飯與咖哩組成的日式國民美食進行國際價格比較，更能精準反映日圓貶值對當地民眾實際生活與購買力的衝擊。為此，他特別選用了全球最大咖哩飯連鎖品牌「CoCo壹番屋」（CoCo Ichibanya）的價格作為計算基準，該品牌目前在全球擁有約 1,500 家門市，具備足夠的跨國數據代表性。除了大麥克與咖哩豬排飯，市場上亦有追蹤星巴克售價的「大杯拿鐵指數」，以及針對非洲市場的「肯德基指數」。

 匯率嚴重錯位：62 算 vs 159 算的巨大落差

透過「咖哩吉列豬排飯指數」，我們看到了一個與現行外匯市場截然不同的估值世界。
截至 2026 年 8 月 12 日早晨，全球外匯市場中一美元約兌 159.23 日圓水平。但根據這項新指數，若要讓日本的購買力與其他高收入國家看齊，日圓的「合理匯率」應為 62.18 日圓兌 1 美元（折合每百日圓兌港元約為 12.6 算）。
相比之下，傳統的「巨無霸指數」估算的一美元應可兌換 80.30 日圓（每百日圓兌港元約 9.7 算）。這意味著：
外匯市場定價（~159）： 極度疲弱。
巨無霸指數（~80.3）： 顯示日圓被大幅低估。

咖哩豬排飯指數（~62.18）： 揭示日圓被超乎想像地嚴重低估。
這種基於「單一價格法則（Law of One Price）」的指數，反映了實體經濟中的物價體感。日圓長期處於歷史低位，令日本民眾購買進口商品的成本大增；加上國內物價與薪資增長脫節，導致國民實質購買力被大幅壓縮。

風控警號：民生通脹恐觸發政策轉向

儘管美國與日本政府日前已罕有地展開了 15 年來最具規模的聯手匯市干預行動，試圖阻止日圓跌勢，但日圓隨後已回吐約一半的干預漲幅，市場向下壓力依然沉重。
Geoff Yu 提出了一個非常貼地的風控警告：「如果在日本吃一份豬排咖哩或一碗拉麵，都變得貴到令人難以負擔，要求政策轉向的聲音可能就會愈來愈大。」 換言之，當匯率貶值正式燒到基層民生消費時，日本央行將面臨極大的政治與社會壓力，或被迫加快收緊貨幣政策以壓抑輸入性通脹。

📊 數據對帳表格：購買力平價 (PPP) 指數對比與日圓估值壓力測試