美銀料聯儲局今年加息 3 次！港元恐觸及 7.85 弱方保證隔夜 HIBOR 隨時急飆

即時財經

Jul 28 2026

中東局勢持續緊張導致國際油價攀升，通脹壓力重臨令美國聯儲局嘅議息會議充滿變數。市場交易商目前押注聯儲局本周加息 0.25 厘嘅可能性接近四成。美銀（BofA）全球研究最新發表嘅報告更作出進取預測，料聯儲局今年將加息三次。若預測成真，美息持續高企將令港元走弱至 7.85，並觸發弱方兌換保證，連帶令港元拆息（HIBOR）面臨急飆風險。一文拆解呢場息差博弈對本港資金流動性嘅連鎖影響。

息差擴闊危機：港元面臨 7.85 弱方保證考驗

目前交易商預期聯儲局至年底可能加息共兩次，但美銀預計今年將加息達三次。喺聯繫匯率制度下，如果美國加息步伐急於本港，美元與港元之間嘅利差（Yield Spread）將會進一步擴大。
有指息差擴大會直接誘發「套息交易（Carry Trade）」。投資者會傾向借入低息嘅港元，買入高息嘅美元資產以賺取息差回報，龐大嘅沽港元壓力會推動港元匯價跌向 7.85 嘅弱方兌換保證水平。一旦觸及此紅線，金管局就必須按機制入市買入港元、沽出美元，以維持匯率穩定。

結餘見底與 HIBOR 飆升：隔夜息恐見 6%

金管局入市干預嘅直接後果，就係進一步抽走市場上嘅港元流動性。目前香港銀行體系總結餘已經處於約 540億元 嘅較低水平。美銀警告，若金管局入市進一步壓縮總結餘，隔夜 HIBOR 可能會急劇飆升至 6%。

不過，美銀亦派下定心丸，指出 HIBOR 嘅飆升持續時間可能只會係短暫性。原因在於：
IPO 資金凍結效應減弱： 現時新股首次公開發售（IPO）結算機制改善，對銀行間短期流動性嘅衝擊已大幅降低。
存貸比率健康： 本港銀行嘅港元存貸比率持續處於低位，整體流動性儲備依然充裕。

風險對沖：金管局最終或毋須出手？

雖然預測看似驚險，但整體風險評估仍偏向「金管局毋須入市干預」。市場存在幾大自然調節嘅緩衝機制：
首先，市場對 HIBOR 即將飆升嘅預期本身就係一種「防禦機制」。交易員擔心拆息隨時急升會增加借貸成本，因此喺港元未觸及 7.85 之前，已經不願貿然建立新嘅套息交易頭寸。其次，近期流入港股嘅資金，以及聯儲局未來利率路徑嘅不確定性，都大幅降低咗港元觸發干預嘅可能性及次數。

📊 數據/風控

核心變數與觸發點	潛在市場影響與風險 (Downside)
聯儲局加息預期 (美銀料今年加息3次)	擴闊港美息差，資金外流壓力增加，港元匯價下試 7.85 弱方兌換保證。	息差預期管理：聯儲局政策受通脹及地緣政治左右，利率路徑不確定性極高，反而令市場做空港元嘅意欲有所收斂。
總結餘跌至約 540 億 (觸發金管局入市)	銀行間流動性進一步收緊，隔夜 HIBOR 恐面臨急飆至 6% 嘅極端波動。	短期陣痛 vs 長期穩定：即使 HIBOR 短期飆升，由於本港存貸比率偏低及 IPO 資金凍結效應減弱，高息環境難以長時間維持，對實體按揭市場衝擊有限。
套息交易 (Carry Trade)	沽港元買美元，加速消耗銀行體系總結餘。	自然阻嚇作用：對 HIBOR 抽升嘅恐懼，已自動墊高咗套息交易嘅潛在成本，令交易員卻步，變相減低咗金管局需要頻繁出手干預嘅壓力。

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