內地外貿季度增速創 5 年高 3 月進口暴升 27.8% 遠勝市場預期

【內需與成本】進口大升 27.8% 勝預期，製造業補庫存動能強

3 月份以美元計進口額達 2,699 億美元，按年升幅高達 27.8%，遠超市場預期的 13.9%。 進口端的爆發式增長，客觀反映了內地製造業在農曆年後的強勢復工，以及對能源、原材料及高階電子零部件的強烈需求。另一方面，近期國際油價與大宗商品價格走高（受中東局勢影響），亦在價值端推升了進口總額。這顯示內地經濟內生動力正逐步修復，但同時亦面臨進口成本上升的挑戰。

【出口壓力】增長 2.5% 遠遜預期，全球需求震盪顯現

與進口的強勁相比， 3 月出口僅增長 2.5%，遠低於預期的 8.6%。 出口放緩反映了全球通脹壓力及地緣政治動盪對外部消費力的侵蝕。海關總署副署長王軍坦言，當前外部環境依然複雜嚴峻。隨著美歐等主要貿易夥伴的經濟增速放緩，傳統出口產品面臨下行壓力。然而，首季整體出口仍錄得 14.7% 的增長，顯示中國出口產品在「以質取勝」及「新三樣」帶動下仍具備相當韌性。

【格局轉變】一帶一路佔比過半，貿易夥伴多元化分散風險

數據中一個顯著趨勢是中國貿易權重的重組。首季對共建「一帶一路」國家進出口增長 14.2%，佔進出口總值的 51.2%，歷史性地佔據半壁江山。與此同時，對東盟、拉美及非洲的進出口均錄得兩位數增長。這種「脫鉤斷鏈」壓力下的夥伴轉向，客觀上降低了對單一發達市場的依賴，為中國外貿在國際形勢動盪不安中提供了重要的緩衝空間。外商投資企業進出口增長 16.1%，亦顯示在全球供應鏈重新佈局中，中國作為生產基地的地位依然穩固。

核心資料表 (Data Table)