DeepSeek 傳首輪融資「國家大基金」領投估值飆至 3,900 億冠絕全城

即時財經

May 7 2026

全球 AI 業界傳出一枚「核彈級」消息。據《路透》與《金融時報》披露，內地最神祕且技術口碑最強的 AI 初創 DeepSeek，正與俗稱「國家大基金」的國家集成電路產業投資基金洽談首輪融資。這場交易可能將 DeepSeek 的估值推高至 500 億美元。這不僅標誌著這家由梁文鋒創立的「技術瘋子」公司正式進入資本市場，更顯示出國家級資本在 AI 算力主權上的孤注一擲。

以下為讀者客觀拆解這場「AI 融資大刁」的 3 大焦點：

【資本轉向】拒絕多年後破戒：為何現在需要 40 億美元？

DeepSeek 過去多年一直拒絕外部投資，靠母公司幻方量化的利潤支撐。雖然 DeepSeek 以「算法優化、低成本訓練」著稱，但在 2026 年追求超大規模模型（AGI）的競賽中，算力硬件（H200/B200 等國產替代晶片）的投入已成無底洞。30 億至 40 億美元的資金注入，將為其在算力軍備競賽中提供充足的彈藥，特別是應對來自矽谷的硬件封鎖壓力。

【國家隊入局】大基金領投的戰略含意：不止是錢

消息指國家大基金正洽商領投，騰訊亦曾參與洽談。國家集成電路產業投資基金（大基金）的介入，意味着 DeepSeek 已被提升至「國家戰略資產」的高度。這不僅解決了資金問題，更可能在國產 GPU（如華為昇騰、寒武紀等）的優先供應、能源分配及數據安全合規上獲得「綠色通道」。與騰訊的接觸，則反映了 DeepSeek 作為底層大模型，與互聯網巨頭應用生態結合的龐大潛力。

【估值狂熱】500 億美元的底氣：與 OpenAI 的距離

若估值達 450 億至 500 億美元，DeepSeek 將成為全球估值增長最快的 AI 初創。雖然 3,900 億港元的估值令國內對手（如月之暗面、智譜 AI）望塵莫及，但市場亦憂慮過高的估值會否透支未來增長。然而，考慮到 DeepSeek 在 R1、V3 等模型上展現出的驚人效率與對標 GPT-4o 的實力，這種「技術溢價」在 2026 年的算力焦慮下，依然吸引了最頂尖的資本追逐。

DeepSeek 傳聞首輪融資核心數據摘要表 (Summary Table)

核心維度	傳聞數據 / 現狀 (2026 年 5 月)	宏觀財金客觀洞察
擬融資金額	30 億至 40 億美元。	彈藥補給。旨在全面提升運算能力與研發實力。
目標估值	450 億至 500 億美元 (約 3,900 億港元)。	登頂王者。若成真將成為中國估值最高的 AI 私人公司。
主要領投方	國家集成電路產業投資基金 (大基金)。	意志體現。模型與半導體供應鏈深度綁定的標誌。
潛在投資者	騰訊 (00700)。	生態聯動。巨頭尋求底層技術支撐其全線產品。
資金用途	提升算力、改善員工福利。	人才戰爭。在高端人才荒下維持技術團隊的穩定。
策略轉折	由拒絕外部投資轉向開放。	規模化焦慮。反映 AI 競賽已進入「大資本、大算力」博弈期。

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