【美國減肥藥大內戰】禮來首款每日口服減肥藥平價搶灘 引爆一場「自己打自己」迷之操作

貼地定價的如意算盤

禮來這次的定價策略，擺明車馬是要搶佔那些怕打針的潛在客群。透過直銷平台，最低劑量每月只需 149 美元，最高劑量則為 349 美元；若配合保險與優惠券，病人甚至每月低至 25 美元便可埋單。這種進取的定價在投資群組引發了激烈迴響。有散戶計過數，全年最低消費約 1800 美元，若要見效更需花費超過 4000 美元，直指「不如將錢花在別處」。然而，部分現正使用注射劑的網民則認為，外觀改善能直接帶來更佳的職場機遇，這筆投資絕對值回票價。

鎅走自己人利潤

在一片看好聲中，無情的臨床數據卻道出了另一番景象。有熟悉行情的投資者一針見血地指出，禮來新藥的減肥成效，其實比諾和諾德的口服藥低約 3%，且試驗中因不適而退出的比例更是對手的四倍。最令市場憂慮的，是這款口服新藥極可能會嚴重蠶食禮來自家更賺錢的注射劑市場。這種「自己打自己」的風險，完美解釋了為何禮來在 2025 年因 GLP-1 需求強勁而業績大爆發後，新藥獲批卻未見股價爆升。

口服藥與注射針各有支持者

支持這款藥的人則看到口服劑型的好處。有網友認為，口服藥可以吸引很多害怕打針的人，這樣就能讓更多人有機會使用減肥藥。不過，反對意見指出，很多人很難堅持每天吃藥，相比之下，每週打一次針可能更容易讓人持續治療。但雙方都同意，口服藥的價格門檻比較低（和注射劑相比），這是它能吸引更多人的關鍵。

黑市無底線的另類抽擊

減肥藥市場的競爭，從來不止局限於兩大巨頭之間。專利到期與平價仿製藥的威脅固然存在，但更恐怖的是來自非正規渠道的暗戰。
網上有消費者踢爆，透過網絡社群直接向中國供應商購入未經正式批准的類似原料，全年成本竟然只需 250 美元。縱使外界對這類來源不明的物質存有嚴重的安全疑慮，但亦有聲音反駁，指大藥廠的原料本就高度依賴中國，只要在美國本土做好純度測試，成本依舊遠低於官方定價。在正版藥價高企的現實下，這條灰色供應鏈正無聲無息地侵蝕正規市場。

減肥藥的歷史脈絡

把時間拉回到二十年前，那時的減肥市場主要是節食計畫、非處方補充劑和少數副作用較多的處方藥。像 GLP-1 這類既能控制血糖又能減肥的藥物，最初是為了治療糖尿病而開發的。後來，人們發現它有很強的減肥效果，這才開創了一個全新的巨大市場。
過去的藥物研發時間很長，而且通常只針對一種疾病。現在，像禮來和諾和諾德這樣的大公司，憑藉它們在生物製劑上的優勢，可以快速開發同一種藥物的不同劑型（注射、口服）和治療不同疾病（糖尿病、減肥、心血管），建立起很強的產品優勢。這也讓市場份額變得非常集中，競爭更加直接和激烈。

口服與注射減肥藥物市場對比