HKTVmall 母企全年虧損擴大 1.24 倍至 1.49 億 王維基破局出新招：重金研究器官保存技術

核心網購仍穩賺 3 億，新業務燒錢成元兇

細看財務結構，HKTVmall 絕非「賣一件蝕一件」。期內核心的香港電子商貿業務表現其實相當穩健，貢獻了高達 3.09 億港元的經調整 EBITDA。然而，導致整體虧損擴大的真正元兇，是高達 2.22 億港元的「新探索及科技業務」虧損（包括 Everuts、全自動零售商店等）。這反映集團正利用核心「現金牛」的利潤，不惜代價地為未來尋找第二增長曲線。

【防守反擊】獨立客戶破 150 萬新高，推「3 小時極速送」

雖然整體 GMV 微跌，但平台的獨立客戶人數創下 153.9 萬名的歷史新高。為應對內地平台的進逼，集團打出「物流鬥快」的底牌。 除了街市即日餸業務 GMV 按年大增 47.1% 外，集團更將於 2026 年 3 月強勢推出「3 小時極速送」服務，涵蓋高達 7 萬款超市產品及新鮮食材。這種建立在強大本地物流網絡上的極致時效性，正是跨境電商目前難以複製的護城河。

【極限創新】跳出零售框架，重金押注「器官保存」技術

面對國內與香港市場無縫融合的巨大壓力，管理層明言要「求生求新求變」。最令市場意外的，是集團大舉進軍生命科學領域。 財報披露，集團主力研究器官保存技術，期內已斥資約 1,580 萬港元進行 38 項實驗，並計劃未來每年投資不少於 5,000 萬港元。從網購零售跨界至硬核生物科技（BioTech），看似不務正業，但客觀反映了王維基團隊深知本地零售天花板已見，必須向具備全球專利潛力的高增值科技領域轉型，以求突圍而出。

核心資料表 (Data Table)