HKTVmall 母企發盈警 上半年虧損預期擴大至逾 8,000 萬 狂推 85 折搶客 EBITDA 暴跌近 98% 黃維基：呢個減價戰真係好傷
虧損擴大：營銷開支拖累 EBITDA 暴跌
這份盈警揭示了集團在激烈競爭下的財務壓力。
香港科技探索預期，今年上半年虧損將達 7,300 萬至 8,300 萬元，相比去年同期的 2,320 萬元虧損大幅擴大。更令市場關注的是核心營運指標，上半年 EBITDA 預計僅錄得約 100 萬至 1,200 萬元水平，按年大幅收窄 77% 至 98%。受此消息影響，股價亦偏軟。
燒錢搶客：85折與現金回贈的雙刃劍
EBITDA 的急劇下跌，主要源於集團主動發起的「價格戰」與營銷補貼。
集團解釋，為了擴大香港電子商貿業務的市場佔有率，並推動客戶拓展及留存，上半年大幅增加了市場推廣、宣傳及 O2O 門市的推廣開支。這些「燒錢」舉措包括：
全方位折扣： 大手筆推出「八五折」優惠活動。
精準補貼： 推出個人化定價計劃提供的專屬折扣。
回贈吸客： 「CASHBACK 篤篤賺」相關的市場推廣及宣傳開支。
雖然這些補貼削弱了盈利能力，但成功帶動了訂單總商品交易額（GMV）按年增長 5.8% 至 42 億元，增加的毛利貢獻抵銷了部分推廣開支的影響
營運數據：市佔防衛戰見成效
在犧牲利潤的同時，集團的營運基石——客戶數據，依然保持穩健增長。
面對內地過江龍及本地外賣平台的夾擊，集團進一步加強了客戶拓展策略。數據顯示，其獨立客戶數量按年增長 10.2%，達到 131.6 萬名；而期間每月的活躍獨立設備數目亦維持穩定於約 160 萬部。這反映出在「價格戰」下，HKTVmall 成功守住了其作為香港最大本土網購平台的流量池。
📊 數據
| 核心財務/營運變數 | 具體數據表現 | 經一編輯部：風控穿透與戰略分析 |
| EBITDA 暴跌與虧損擴大 | 虧損達 7,300萬-8,300萬元；EBITDA 收窄 77%-98%。 | 短期盈利陣痛： 反映了本地電商市場已進入存量博弈階段（Zero-sum Game）。要維持增長，必須投入不成比例的營銷費用，直接擠壓了原本已微薄的利潤空間。 |
| GMV 與獨立客戶增長 | GMV 增 5.8% 至 42 億元；獨立客戶增 10.2% 至 131.6 萬。 | 以本傷人的防禦戰： 在淘寶、京東及各大外賣平台積極拓展香港業務之際，HKTVmall 透過補貼成功穩住市佔率，是以空間換取時間的防禦性風控策略。 |
| 高度依賴折扣促銷 | 依賴「85折」及「CASHBACK」推動增長。 | 價格敏感度風險： 長期依賴折扣會削弱品牌的定價能力（Pricing Power）。一旦未來停止補貼，這批因折扣而來的活躍用戶流失率恐會激增。 |
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