港股近 7 年最大 IPO 一手中籤率 70% 中際旭創(3308)首掛破發曾一度跌10％

即時財經

Jul 30 2026

本港資本市場迎來近 7 年以來最大型 IPO！內地光傳輸設備及 AI 高速光模組巨頭中際旭創（3308.HK）今日（30日）正式登陸港交所主板。儘管公司引入淡馬錫、高瓴、阿里、騰訊等國際級及中資巨頭基石投資者，豪擲高達 270.4 億港元（佔發售股份超過一半），但首日掛牌即遇「潛水」逆風。股價開報 971 元，較招股價 980 元低 0.92%，盤中一度低見 881 元（跌近10%）

中際旭創今次全球發售 5,450 萬股 H 股，香港公開發售部分佔一成，錄得超額認購 15.84 倍，一手中籤率為 70%。最終股份以 980 元定價，相較其 A 股市場價格折讓超過 10%。
雖然 980 元嘅定價較 A 股已有一成折讓，且超額認購近 16 倍，但開市後股價依然偏軟，最新報 908 元，仍挫逾 7%。核心原因在於近期全球 AI 科技股波動加劇，加上大型 H 股上市首日往往面臨部分套利盤與對沖基金嘅調倉壓力。不過，對於一手 50 股嘅散戶而言，70% 嘅中籤率意味著普及度極高，短期股價下壓主要受大市氣氛影響。

豪華基石陣容：270 億港元鎖定 6 個月，國際長線資金背書

雖然首日股價承壓，但中際旭創今次 IPO 嘅基石投資者陣容堪稱近年港股最豪華。
公司成功引入多名頂級基石投資者，合共認購高達 34.5 億美元（約 270.4 億港元）股份，直接吞下發售股份嘅一半以上。名單包括：
主權與國際機構： 淡馬錫（Temasek）、摩根大通資管（JPMorgan Asset Management）、貝萊德（BlackRock）、高瓴投資（Hillhouse）。
科技與企業巨頭： 阿里巴巴（09988）、騰訊（00700）、周大福企業等。
所有基石投資者均設有 6 個月禁售期。呢種級數嘅資金注入，反映出全球資本對中際旭創喺 AI 光互聯（Optical Interconnect）領域龍頭地位嘅極高認可。

官員與高層寄語：豐富港股硬科技版圖

署理財政司司長黃偉綸出席上市儀式致辭時表示，中際旭創係本港近 7 年來最大型嘅 IPO，成功登陸香港獲各地長線基金及海內外機構積極參與，反映公司實力，亦證明香港對全球投資者具有巨大吸引力。佢強調，中際旭創作為全球 AI 基礎設施領域嘅傑出代表，上市將進一步豐富本地資本市場嘅硬科技產業版圖。
中際旭創董事長兼總裁劉聖表示，公司多年來專注高速光互聯領域，致力持續創新與技術進步，未來將繼續為全球客戶提供領先嘅光互聯解決方案，並利用香港平台匯聚國際人才、拓展海外業務。

📊 數據/風控

核心維度與市場變數	潛在營運與市場風險 (Downside)
H 股首掛潛水 (開報 971 元，盤中挫逾 9%)	短期內受到大市 AI 板塊回調壓力影響，散戶與短期資金可能面臨停損平倉潮。	基石鎖定提供底盤：逾半股份獲 270 億港元基石資金鎖定 6 個月，市場實際流通盤相對受控。待短期浮碼清洗後，股價將重新回歸 AI 光模組嘅基本面。
AH 股價差折讓 (招股價較 A 股折讓逾 10%)	若 A 股相關半導體及光模組板塊持續波動，H 股折讓幅度可能會被動拉大。	折讓套利空間：一成嘅 A/H 折讓為長線機構提供了相對安全嘅安全邊際（Safety Margin）。中際旭創作為 AI 數據中心核心供應商，具備較高嘅資產稀缺性。
AI 基建資本開支波動	若美亞兩地科技巨頭削減算力中心建設計劃，高速光模組需求增速或面臨放緩。	技術迭代護城河：隨著 800G 及 1.6T 高速光模組需求爆發，中際旭創喺技術領先度與海外客戶滲透率上優勢明顯，能有效對沖單一市場嘅週期性風險。

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