【信仰考驗】MicroStrategy 季蝕 124 億美元！比特幣跌穿 $76,000 成本價 Michael Saylor 罕有鬆口：賣幣是選項
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隨著比特幣價格大幅回調，全球最大比特幣企業持有者 MicroStrategy (Strategy) 正面臨嚴峻考驗。公司公布第四季業績，確認錄得驚人的 124 億美元（約 968 億港元） 淨虧損，主要源於其龐大的數字資產錄得 174 億美元的未實現公允價值損失。
成本價失守：每一枚都在蝕
最令市場關注的是，MicroStrategy 的持倉成本已不再是「安全線」。
持倉總量： 截至 2026 年 2 月 1 日，持有 713,502 枚 比特幣。平均成本： 每枚約 76,052 美元。
市場現況： 受美國財長暗示「不救市」影響，比特幣一度跌至 60,000 美元 水平。這意味著，這家擁有「比特幣大好友」光環的公司，目前帳面上正處於虧損狀態。
防守底氣：現金夠撐兩年
面對股價單日曾大跌 17% 的恐慌，管理層急忙派定心丸。
現金儲備： 公司擁有 22.5 億美元 現金。
生存能力： 足以覆蓋未來兩年多的利息及分紅，且目前 沒有被追繳保證金（Margin Call） 的風險。 行政總裁 Phong Le 強調公司已建立由比特幣和數碼信貸組成的「數字堡壘」，呼籲投資者堅定持有。
Saylor 態度微調？
值得玩味的是，公司主席 Michael Saylor 雖然在社交媒體上繼續高喊 「HODL（堅定持有）」，但在業績電話會議上，他卻罕有地表示：「出售比特幣是一個選項（Selling bitcoin is an option）」。這與他過往「買入並永遠持有」的強硬立場相比，似乎多了一絲彈性，也讓市場對其未來的操作策略增添了不確定性。
MicroStrategy (MSTR) 持倉困局分析
| 關鍵指標 | 數據 / 詳情 | 財務解讀 |
| 💰 持幣總量 | 713,502 BTC | 全球上市公司之冠，市場極度敏感。 |
| 📉 平均成本 | $76,052 | 此為關鍵防守線，低於此價即「浮虧」。 |
| 📊 現價 (參考) | ~$65,159 | 每一枚比特幣帳面虧損約 $11,000。 |
| 💸 季度虧損 | $124 億美元 | 反映幣價波動對財報的巨大衝擊。 |
| 🛡️ 現金儲備 | $22.5 億美元 | 護城河。確保短期內不會因還債而被迫拋售 BTC。 |
| 🗣️ 管理層態度 | HODL 但不排除出售 | 雖然強調長期持有，但口風轉鬆是潛在沽壓信號。 |
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