零售谷底大反彈？莎莎多賺1.6倍 連特別息豪派 5.3 仙，總營業額強勢突破 43.8 億元

營收與盈利雙軌爆發：港澳線下銷售成增長引擎

莎莎本財年的業績徹底擺脫了早年的增長泥沼，呈現出健康的雙軌復甦形態。
財務對帳單的核心數據：
期內，集團總營業額按年上升 14.2% 至 43.83 億元；而反映核心利潤空間的毛利亦按年上升 10.5% 至 16.75 億元。
在渠道分佈上，作為集團基本盤的香港及澳門線下銷售營業額錄得 32.51 億元，按年大增 16.4%。這證明了在通關常態化後，旅客及本地客群的實體消費力正在實質性修復。同時，線上銷售板塊亦不甘示弱，錄得 20% 的強勁增長至 2.4 億元，反映集團在「全渠道（Omni-channel）」整合上取得了實質性進展。

派息防禦力升級：股東迎來「末期＋特別息」雙重紅利

在利潤大幅反彈的基礎上，管理層採取了極具攻擊性的分紅策略，為長線股東築起了剛性的收益安全墊。集團宣布派發末期股息 3.4 仙（按年激增 100%），並額外派發 1.9 仙的特別股息。若連同早前派發的中期息 1.15 仙計算，全年合共派發每股 6.45 仙。這種「現金為王」的派息操作，不僅反映了管理層對集團自由現金流（FCF）的絕對信心，更在波動的市況中為其股價（現報 0.86 元）提供了極強的抗跌支撐力。

逆市擴張戰略：嚴控租金效益，新財年連開 7 新店

面對未來，莎莎並未因取得階段性勝利而停下腳步，反而拋出了明確的線下版圖擴張藍圖。截至 3 月底，集團共經營 160 間線下店舖（按年淨增加 4 間），涵蓋港澳地區（85 間）及東南亞（75 間）。展望新財年，集團明言將在「租金符合成本效益」的剛性前提下，進一步覆蓋旅遊旺區及對美粧產品有龐大民生需求的住宅區。莎莎已落實計劃，在新財年上半年於香港開設 6 至 7 間新店。這種精準抄底優質舖位的操作，旨在將極致的門店坪效轉化為更大的財務收益。

宏觀風控提示：應對地緣政治與消費情緒波動

儘管業績亮麗，但莎莎管理層在財報中依然展現出極強的宏觀風控意識。集團坦言，貿易爭議未明、中東局勢持續不穩等地緣政治風險，將直接牽動全球貿易通脹及商品價格；而利率及匯率的波動，亦將無可避免地干擾消費者的購物情緒。然而，憑藉其超過四十年的穩健根基與靈活應變能力，集團有信心在變局中鎖定市場佔有率。

📊 莎莎國際 (00178) 全年核心財務指標對帳表