【SHEIN明掛牌】希音估值狂瀉七成 創辦人許仰天身家蒸發逾1170億
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中國快時尚巨頭希音（SHEIN，00625）將於明日（9月1日）正式主板掛牌，惟受關稅風暴及市場氣氛逆轉拖累，公司估值與創辦人身家雙雙面臨大幅縮水。
千億神話褪色：創辦人財富暴跌
SHEIN 估值曾在 2022 年高達 1,000 億美元，一度超越 H&M 及 Zara 母公司 Inditex。然而，據彭博億萬富豪指數顯示，持有公司約 30% 股份的創辦人兼首席執行官許仰天（Sky Xu），其個人財富已由高峰期的逾 230 億美元，大幅蒸發逾 150 億美元（約 1,170 億港元），目前身家降至約 80 億美元（約 624 億港元）。
估值暴跌三大致命傷
- 關稅與政治風險： 歐美相繼針對跨境低價包裹取消免稅優惠，令高度依賴「小單快返」的 SHEIN 營運成本急增，並持續面臨地緣政治審查。
- 行業競爭白熱化： 受到 Temu 等新興跨境電商的無底線價格戰猛烈夾擊，市佔率及利潤空間被大幅壓縮。
- 錯失最佳上市窗口： U Ethical Investors 國際股票投資組合經理 Sam Wyatt 直指，目前資本市場的焦點已全面轉向人工智能（AI）領域，傳統電子商務板塊的吸引力大不如前。
| 資本與財務指標 | 2022 年高峰期 | 目前上市階段 (2026年) | 經一編輯部：市場拆局 |
| 公司估值 | 約 1,000 億美元 | 較高峰期大跌約 70% | 增長光環消退： 失去免稅優勢及面對激烈價格戰，市場對其長遠盈利預期大幅下調。 |
| 創辦人身家 | 逾 230 億美元 | 約 80 億美元 | 帳面財富大減： 許仰天持股約 30%，個人財富隨估值萎縮蒸發逾千億港元。 |
| 市場投資偏好 | 跨境電商受熱捧 | 資金高度集中 AI 領域 | 錯失黃金期： 經歷漫長審查，已錯過科技與電商股享有極高溢價的最佳發行時機。 |
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