【股王放榜】騰訊 Q4 經調整純利 646 億略遜預期 末期息大增 17.8% 兼遊戲業務爆發

市場洞察： 雖然收入端交足功課，但市場最看重的「第四季經調整溢利」錄得 646.9 億元（按年增 17%），輕微不及市場預期的 649 億元。這反映在宏觀經濟環境及激烈競爭下，集團的成本控制或新業務投入，對利潤率造成了微弱的攤薄效應。

【股東回報】末期息加碼近 18%，提振市場信心

在利潤略遜預期的情況下，騰訊選擇以實質的現金回報來穩定軍心。集團宣佈將派發末期股息每股 5.3 港元，較 2024 年的 4.5 港元顯著增加 17.8%。 在現今的港股市場環境，科企龍頭願意持續提升派息比率，客觀上能有效增強長線基金及收息投資者的持股防守力。

【增長引擎】本土與國際遊戲業務雙雙爆發

業績最大的亮點，絕對是其基本盤——遊戲業務的強勢復甦。第四季增值服務業務收入達 899.2 億元（增 14%）。

本土市場： 收入達 382 億元（按年增長 15%），擊敗預期。主要受惠於《三角洲行動》、《無畏契約》系列的強勁表現，以及《鳴潮》帶來的增量貢獻。
國際市場： 表現更為耀眼，收入達 211 億元，按年大幅飆升 32%，遠勝預期。Supercell 旗下遊戲及常青樹《PUBG MOBILE》繼續成為海外吸金主力。這證明了騰訊的「遊戲出海」戰略已進入極具規模的收成期。

核心資料表 (Data Table)