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中電發盈警股價跌7%、收息股減派息? 料上半年錄得綜合虧損

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中電控股(00002)發盈警,預期上半年將錄得綜合虧損。

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(圖片來源:中電控股有限公司)

中電作為一隻長期派息的股票,其派息情況對股價發展尤為關鍵。然而昨日(20日),中電發出三年來第二次盈利預警,指旗下澳洲業務 EnergyAustralia 的對冲合約出現嚴重虧損,拖累集團整體錄得營運虧損。單計今年前五個月,中電從Energy Australia錄得稅後虧損72億元,而集團同期綜合營運虧損37億元。消息一出,立即令市場憂慮會影響到中電的股價表現,甚至影響季度派息。股價因而一度低見67.50元,創52周新低,現跌近7%。

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(圖片來源:中電控股有限公司)

業績大跌全因期貨對冲

對冲失利主要因當前較高的市場遠期電價,此前通過遠期能源合同設定的電價存在差異,導致中電需承受不利的公平價值變動,該部分虧損達72億元,拖累集團綜合營運虧損約37億元。而若撇除公平價值虧損,EnergyAustralia首5個月對集團的稅後營運盈利貢獻亦較去年同期低約11億港元。集團其他業務的盈利與去年同期大致相當。

集團強調,有關不利公平價值變動與本身業務營運表現無關,屬於未實現虧損。中電將於今年8月8日刊發中期業績,認為上半年狀況仍未確定,取決於本月底市場價格,屆時錄得的虧損可能比5月底所錄得的金額增加或減少,但預期仍會對中電營運盈利造成重大不利影響。

長遠來看,批發電價上漲導致不利公平價值變動將增加 EnergyAustralia 能源業務的盈利,但 EnergyAustralia 必須能夠在高電價期間購買發電和調度電力所需的燃料。而由於EA參與對冲只涉及非現金損失,目的是穩定未來收益,因此預計該事件不會影響中電未來繼續派發股息。

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撰文:Algy Yung圖片來源:[email protected] Cormack,中電控股有限公司