中資科技股進場時機 中外券商合奏唱好阿里 潛在升幅達5成!|聶Sir

中資科技股進場時機 中外券商合奏唱好阿里 潛在升幅達5成!|聶Sir

5月14日恒生科技指數收報7,565點,為2020年11月12日以來最低收市位,歷時已逾半年,筆者認為下行空間有限,若有意中長線持有中資科技股,現屬不俗進場時機。

撰文:聶Sir| 圖片:中新社

阿里現價偏低

阿里巴巴(09988)截至今年3月底止,資產淨值約9,375億元,現時已發行股數約214.62億股,計出每股淨值折合為51.7291元。相對5月17日上午收報206.4元,市賬率為3.99倍,高於1倍反映此價偏高。

參考2017至2021年3月底之每年最低市賬率為3.49至4.68倍(以ADS價格計算),平均值為4.22倍,高於現時的3.99倍,證明現價偏低。

而截至今年3月底的股東應佔溢利約1,503億元,相對現時已發行股數,每股盈利折合為8.2305元。

對比206.4元之市盈率為25.08倍,參考於2017至2021年3月底之每年最低市盈率為19.39至29.65倍(以ADS價格計算),平均值為25.16倍。由於高於現時的25.08倍,同樣得出現價偏低結論。

市銷率估值參考性高

另見截至今年3月底止收入約7,173億元,相對現時已發行股數,每股收入折合為39.5796元;對比206.4元之市銷率為5.21倍,參考於2017至2021年3月底之每年最低市銷率為4.56至8.09倍(以ADS價格計算),平均值為6.2倍,高於現時的5.21倍,同樣得出現價偏低的結論。

綜合上述三種分析,每股合理值為207.1至245.6元,平均值為223.6元;筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示現價有上升空間,較現價產生潛在升幅超過8%。

中資科技股而家買得 中外券商合奏唱好阿里 潛在升幅5成!|聶Sir
市場對阿里的信心沒有因為馬雲而受動搖

中外券商全部正面

另可留意自5月12日14日,多達23間中資及外資券商予以評級和目標價。

於12間中資券商,全部都給予以正面評級, 8間「買入」、2間「跑贏大市」,以及「跑贏行業」和「增持」各1間。

目標價介乎286.1至341元,除安信証券、元大證券和建銀國際的目標價低於300元(相對為299、296和286.1元);而超過300元有九間,介乎303至341元,可見普遍中資券商看目標價超過300元。

目標價之平均值和中位數,分別為311.8和309.5元,相對本週一上午收報206.4元,潛在升幅為52.39%和49.95%。

目標價約310元 較現價高五成

另於11間外資券商,全部洽予以「正面」評級,九間「買入」(高盛列入「確信買入」名單),以及兩間「跑贏大市」。

目標價介乎251至359元,美銀證券、大和、滙豐研究和瑞信的目標價低於300元 (相對為293、290、281和251元);而不少於300元有七間,介乎300至359元,可見不少外資券商看目標價超過300元。

目標價之平均值和中位數分別為310.7和310元,相對206.4元之潛在升幅,為50.53%和50.19%。

觀乎中資及外資券商的目標價之平均值和中位數相若,兩者對阿里的價值看法相近,約為310元,較現價約高五成,可見有不俗的增值效果。

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