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    【比特幣VS黃金】哪個更值得投資?Bitcoin具潛力受市埸追捧|蔡嘉民

    【比特幣VS黃金】哪個更值得投資?Bitcoin具潛力受市埸追捧|蔡嘉民

    比特幣最近成為金融市場熱話,皆因比特幣最近一個月升勢凌厲,由月初13,800美元,直線上升至執筆時接近19,100美元,升幅接近四成。

    撰文:蔡嘉民|圖片:unsplash

    若由年初計,當時7,170美元,至今升幅更高達170%。 投資者紛紛考慮入手比特幣,不過不少人仍對虛擬貨幣這新資產卻步,只持有黃金。

    比特幣VS黃金

    到底比特幣及黃金哪個更值得投資? 黃金於本年度升幅亦不少,年初報每盎斯1,523美元,執筆時1,800美元,升幅為18%。對貴金屬來說,表現確實不錯。

    自3月股災發生後,美國聯邦儲備局宣布重啟量化寬鬆政策(QE),以對抗疫情拖累經濟的影響。 市場資金追入黃金,因為「印銀紙」長遠會令貨幣貶值,無息資產變相值博,當然這亦是比特幣爆升原因之一。

    不少投資者會以比特幣與黃金作類比,因此前者亦被稱為「數位黃金」。不過,近數月黃金卻回落,8月曾中高見2,090美元,至今回吐14%。投資者都疑惑,為何「數位黃金」與現實黃金走勢出現背馳。

    事實上,這與美國債息去向息息相關。聯儲局於量化寬鬆同時,亦希望長期通脹率水平重回2%的目標水平,因為一個健康通漲水平,是經濟復甦的最好證明。

    基於這個願景,不少經濟學家認同,美國十年期國債孳息將會慢慢回升。 問題在於,眾多歷史數據顯示,黃金價格與美國國債債息成明顯反比關係,相關性達八成。

    故此,低債息會支持黃金價格,而高債息則對黃金不利。

    以量化角度細看數據,1厘債息環境下,黃金合理值為1,700美元;而2厘債息指向1,500美元的黃金價格,如此類推,每加息1厘,黃金合理價格便須下調200美元。

    相反,比特幣與美債息卻沒明顯線性關係;所以,當市場參與者預期債息會上升時,黃金變得不太值博。

    不過,聯儲局量化寬鬆政策持續,從基本面分析現金絕不值得持有,因而令不少機構投資者近數月把資金由黃金轉戰比特幣,令後者出現爆升走勢。

    從基本面分析現金絕不值得持有,因而令不少機構投資者近數月把資金由黃金轉戰比特幣,令後者出現爆升走勢。
    因而令不少機構投資者近數月把資金由黃金轉戰比特幣,令後者出現爆升走勢。

    股債金愈貴  比特幣愈值博

    預期這個資金輪動的現象會持續一段時間,因為在量寬下,投資者首當其衝會買入股債;然後當股債變得昂貴時,便會想分散部分資金到黃金。

    當股債金皆升時,資金便會外溢到另類資產——比特幣去。所以,股債金愈貴,比特幣便愈值博。

    當股債金皆升時,資金便會外溢到另類資產——比特幣去。所以,股債金愈貴,比特幣便愈值博。
    當股債金皆升時,資金便會外溢到另類資產——比特幣去。所以,股債金愈貴,比特幣便愈值博。

    若比較升值潛力,由於比特幣總市值只有2,000億美元,而黃金則有90,000億美元,兩者相差達45倍。 樂觀假設資金1比1投入兩者,當黃金上升10%,比特幣便能上升數倍。 當然,並非所有投資者皆能立即接受這另類資產,但可以肯定的是,當市場慢慢接納時,比特幣潛力不容小覷。

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